Quality-Investing erzielt Outperformance
MSCI hat die Ergebnisse von Quality-Investments untersucht und festgestellt, dass sie eine Outperformance gegenüber dem MSCI World erzielen können.
Quality als Investmentfaktor hat in der Vergangenheit deutlich weniger Aufmerksamkeit bekommen als andere Faktoren, wie beispielsweise Size oder Value. Der Quality-Faktor eignet sich der Publikation "Flight to Quality" zufolge allerdings sehr gut als Diversifikationsinstrument zu anderen systematischen Faktoren. Die Renditen von Quality-Investments wiesen in den vergangenen Jahren geringe Korrelationen zu anderen Faktoren auf. Im Falle von Value und Size waren die Korrelationen über den gesamten Betrachtungszeitraum sogar negativ.
Quelle: MSCI
Die Autoren klassifizieren Quality-Investments anhand von fünf Dimensionen. Sie berücksichtigen die Profitabilität, die Qualität der Einnahmen, den Fremdkapitalanteil, das Wachstum der Assets und die Coporate Governance. In der Studie wurde der MSCI Quality Index als Benchmark für Quality-Investments genutzt und mit der Performance des MSCI World im Zeitraum von 2002 bis 2015 verglichen. Es zeigt sich, dass Quality-Investments eine Überrendite erwirtschafteten.
Quelle: MSCI
Der MSCI Quality Index berücksichtigt die Eigenkapitalrendite, die Relation von Fremd- zu Eigenkapital sowie die Variabilität der Einnahmen. Eine genaue Analyse der einzelnen Kennzahlen zeigt, dass die Fremd- zu Eigenkapitalrelation im mittleren Bereich die höchste Performance aufweist. Das heißt, dass Unternehmen mit einer ausgeglichenen Kapitalstruktur die höchste Performance erzielten. Die Senkung der Fremd- zu Eigenkapitalrelation und der Variabilität der Erträge dient vor allem der Reduzierung des Portfoliorisikos.
Absolut Research analysiert monatlich in der Publikation Absolut|ranking Smart Beta Equity institutionelle Publikumsfonds mit Fokus auf alternative Gewichtungsschemata und Faktorstrategien im Aktienbereich. Insgesamt umfassen die Absolut|rankings mehr als 12.000 institutionelle Publikumsfonds und ETFs, aufgeteilt in 25 Asset-Klassen und Marktsegmente und mehr als 100 Universen.
