Performance-Kontinuität von Hedgefonds-Managern

Bisher gibt es nur wenig Literatur über die Persistenz der Rendite von Hedgefondsmanagern. Eine aktuelle Research-Arbeit der Kellogg School of Management und der University of Arkansas untersucht anhand der Datenbank von Hedge Fund Research die Persistenz von Hedgefonds-Managern mittels einer Peer-Analyse. Die Analyse soll Investoren bei der Identifikation von überlegenen Managern unterstützen.

Für ihre Analyse bereinigen die Autoren die Datenbank um Verzerrungen und führen anschließend eine relative Performance-Evaluierung basierend auf dem Modell von Fung und Hsieh (2004) durch. Sie finden eine persistente Outperformance der Topmanager im Vergleich zu ihren Style Benchmarks, bei den schlecht performenden Managern findet sich hingegen keine Persistenz.

Quelle: Jagannathan et. al. (2009)

Zusätzlich zeigt die Arbeit, dass ein relativer Performance-Vergleich und eine darauf aufgebaute Portfoliobildung ein deutlich besseres Ergebnis liefert, als ein absoluter Performance-Vergleich. Außerdem werden wertvolle Informationen bezüglich der Bias-Bestimmungen und der Closing- und Liquidationsrisiken gegeben.

Quelle: Jagannathan et. Al. (2009)