Outperformance aktiver Fonds durch Faktorprämien
Es wird für aktive Manager auf lange Sicht zunehmend schwierig, ihre Benchmarks zu schlagen. Über einen Zeitraum von 10 Jahren schaffen dies lediglich 20 % der aktiv verwalteten Fonds, zeigt die Marktanalyse „Active Funds vs. Benchmark“ von Lyxor Asset Management. Bei einem Fünf-Jahreszeitraum sind es 23%, während auf Jahressicht, z.B. für das Jahr 2015, 47 % der untersuchten Produkte ihre Benchmark outperformen konnten. Sowohl bei den lang- als auch den kurzfristigen Ergebnissen streuen die relativen Ergebnisse über unterschiedliche Asset-Klassen und Regionen stark: Während im Segment UK Equity 39 % der Fonds über einen 10-Jahreszeitraum eine bessere Performance als die Benchmark erzielen konnten, lag die Quote im europäischen High-Yield-Universum bei 0 %. Insgesamt wurden 3.740 aktiv verwaltete europäische Fonds mit insgesamt 1,2 Billionen Euro Assets under Management untersucht. 
Quelle: Lyxor ETF
Ein Großteil der relativen Performance aktiv verwalteter Fonds kann durch Faktor-Exposures erklärt werden. Im Jahr 2015 erwirtschafteten 72 % der Produkte mit Europa-Fokus eine Outperformance gegenüber der Benchmark. Diese waren insbesondere in den Faktoren Low Vola, Quality und Momentum übergewichtet, die 2015 eine besonders hohe Prämie erzielten. Bei den US-Fonds dominierten Faktoren mit schwacher Performance, so dass lediglich 18 % der Produkte die Benchmark schlagen konnte. Wird statt marktkapitalisierungsgewichteten Indizes eine Smart-Beta-Benchmark für die aktiven Fonds herangezogen, sinkt die Quote der Produkte mit langfristiger Outperformance auf unter 10 %. 
Quelle: Lyxor ETF
Ein Long/Short-Portfolio sämtlicher Fonds, gewichtet nach Asset-Volumen, vs. Benchmark hätte über 10 Jahre eine kumulierte Performance von -10 % erzielt. Wird stattdessen in ein Portfolio der besten Fonds investiert und dieses über drei Jahre gehalten, verbessert sich das Ergebnis dadurch nicht wesentlich, da die Outperformance-Konsistenz zu gering ist.
Absolut Research analysiert institutionelle Publikumsfonds mit Smart-Beta- und Factor-Investing-Strategien jeden Monat in den Publikationen Absolut|ranking Smart Beta Equity und Smart Beta Fixed Income & Commodity. Insgesamt umfassen die Absolut|rankings mehr als 11.000 institutionelle Publikumsfonds und ETFs, aufgeteilt in 27 Asset-Klassen und Marktsegmente und mehr als 110 Vergleichsgruppen.
