Optimierte Benchmarks für SRI Investments

Eine im September veröffentlichte wissenschaftliche Arbeit des Edhec Risk Institute untersucht die Performance von aktiven Investmentfonds, die Nachhaltigkeitskriterien bei der Titelselektion berücksichtigen, sog. SRI-Fonds. Zum Performance-Vergleich wird eine neue Form optimierter SRI-Indizes vorgestellt. Diese legen laut Edhec die Messlatte für die Fondsmanager deutlich höher und bilden daher ein schwer zu schlagendes passives Investment, welches gleichzeitig besser abschneidet, als kapitalgewichtete SRI-Indizes.


Quelle: Edhec

Als optimierte Benchmark wird der FTSE Edhec Risk Efficient Eurobloc ERAFP Large Cap SRI Index verwendet. Der Index wird abgeleitet aus dem FTSE Eurobloc Index, auf den zunächst ein SRI Screening und anschließend eine adjustierte Gewichtung anhand des Sharpe Ratio erfolgt. Die Ergebnisse der Arbeit fördern kein signifikantes Alpha von SRI-Fonds zutage, wie auch schon vorangegangene Studien von Edhec zeigten. Wie bei anderen Investments ist die Wahl der Benchmark allerdings entscheidend. 60 % der Fonds zeigen ein positives Information Ratio mit Median 0,05 im Vergleich zum Euro Stoxx Sustainability Index, nur 25 % im Vergleich zum Efficient SRI Index (Median -0,22).


Quelle: Edhec

Als Hauptgrund für das schlechte Abschneiden der Fonds vermutet Edhec eine Vernachlässigung quantitativer Analysen der Titel nach der SRI-Selektion.

Eine Übericht der Rendite-Risiko-Charakteristika von SRI-Indizes finden Sie in der aktuellen Ausgabe des <link analysen detail external-link-new-window external link in new>Absolut|performance bei den Sustainability-Indizes.

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Eine Analyse zu alternativen Gewichtungsmethoden von Aktienindizes finden Sie hier.