Norwegens Staatsfonds erwägt Ausschluss von Öl-Investments

Norges Bank Investment Management (NBIM), der Asset Manager des Norwegischen Staatsfonds (GPFG), erwägt Öl- und Gasfirmen aus seinem Aktienuniversum zu streichen, wie aus einem Brief an das Finanzministerium in Oslo hervorgeht. Öl- und Gasfirmen bilden derzeit rund 4 % der Aktienbenchmark des Fonds, rund 38 Mrd. US-Dollar des Fondsvermögens. NBIM argumentiert dabei weniger aus ökologischer Perspektive sondern rein aus finanzieller Sicht. Ziel ist das Staatsvermögen unabhängiger von Ölpreisschwankungen bzw. anhaltend niedrigen Ölpreisen zu machen. Die Autoren geben zu bedenken, dass die hohe Abhängigkeit Norwegens Staatshaushalts vom Ölpreis durch das Anlageportfolio unnötig verstärkt wird.


Quelle: NBIM

Dazu haben die Autoren die langfristigen Wechselwirkungen zwischen Ölpreisen und Aktienrenditen verschiedener Sektoren untersucht. Die Ergebnisse zeigen, dass mit dem Ausschluss von Öl- und Gasfirmen weder die Renditeerwartung noch das Marktrisiko des Fonds beeinflusst werden. Sie sprechen sich daher für einen Ausschluss aus dem Investmentuniversum aus. Der Fonds schließt bereits Aktien aus den Sektoren Waffenproduktion, Tabak und Kohle im Anlageprozess aus.

Dennoch ist der Fonds immer wieder in der Kritik, sein enormes Anlagevolumen, das die jährliche Wirtschaftsleistung Norwegens um das Dreifache übersteigt, nicht ausreichend für nachhaltige Zwecke einzusetzen. So wird bemängelt, dass der Fonds zu indexnah und ausschließlich in gelistete Assets investieren darf. Darüber hinaus sind fast 90 % der Anlagen des Fonds in hochgradig vernetzten entwickelten Volkswirtschaften investiert, die sich mit ähnlichen und korrelierten Risiken konfrontiert sehen, wie bspw. Bevölkerungsrückgang, steigende politische Unsicherheit, stagnierende Produktivität oder hohe Verschuldung.


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