Nachhaltigkeits-Persistenz in SRI-Fonds

Investments in nachhaltige Fonds können mit dem Ziel einer besseren Performance oder aufgrund von Wertvorstellungen vorgenommen werden. Über die Performance von nachhaltigen Investments wurden bereits eine Vielzahl von Studien und wissenschaftlichen Arbeiten veröffentlicht. Maximilian Wimmer von der Universität Regensburg untersucht in einem aktuellen Beitrag hingegen die Persistenz von Nachhaltigkeitskriterien in Nachhaltigkeitsfonds. Für die Analyse werden nachhaltig investierende US-Fonds und ihre Portfolios anhand von ESG-Scores geordnet. Die ESG Scores basieren auf den Einzelbewertungen für Environmental, Social und Governance. Anschließend werden die Veränderungen der Rankings und ihre Ursachen analysiert.


Quelle: Wimmer (2012)

Der Autor kommt zu dem Ergebnis, dass die ESG Scores von Fonds etwa zwei bis drei Jahre lang persistent sind. D.h. Fonds mit einem hohen Grad an Nachhaltigkeit im Portfolio bleiben einige Zeit lang auf hohem Niveau. Im Zeitablauf ändert sich der durchschnittliche Score im Portfolio jedoch, bei den Fonds mit den höchsten Scores sinkt er in der Regel. Diese Bewegung des durchschnittlichen ESG Scores wird vom Portfolio Manager bei der Umschichtung des Portfolios vorgenommen. Wertgetriebene Investoren müssten daher ihre Nachhaltigkeitsfonds regelmäßig hinsichtlich der Übereinstimmung mit den eigenen nichtmonetären Zielen überprüfen, lautet das Fazit.


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