Liquid Alternatives zur Diversifikation des Marktrisikos
Der Asset Manager BMO hat in einer kurzen Analyse den Auswahl- und Due-Dilligence-Prozess für die Managerselektion von Liquid Alternatives beschrieben. Vor dem Hintergrund der gesunkenen Bond-Renditen sehen die Autoren die Erfordernis, neue Renditequellen in Liquid Alternatives zu erschließen. Dabei wird unterschieden zwischen neuen Marktexposures einerseits, etwa Investments in Frontier Markets oder Volatilität, und managerskill-abhängigen Ansätzen andererseits. Hierzu zählen Strategien wie Market Neutral, Long/Short Equity, Macro oder 130/30. Gerade die neuen Marktexposures, beispielsweise Rohstoffe oder REITS, sind vielfach in den Portfolios schon abgebildet, wodurch dich die Erfordernis ergibt, stärker die Management-orientierten Ansätze zu betrachten, die weniger von der allgemeinen Marktbewegung abhängen. Die Managerselektion ist bei alternativen Strategien komplex und research-intensiv, da nicht nur die Spannbreite der Renditen, sondern auch die der eingegangenen Marktexposures höher ist. 
Quelle: BMO
Der Due-Dilligence-Prozess sollte diese Unterschiede bei der Managerauswahl berücksichtigen, um die Alpha-Quellen und Beta-Abhängigkeiten korrekt zu bewerten. Vor diesem Hintergrund gilt es hier, neben Strategie und Performance auch Risikomanagement sowie Organisation und Struktur zu betrachten. In der Portfoliokonstruktion ist es sinnvoll, wenn verschiedene Alpha-Quellen über unterschiedliche Märkte kombiniert werden und dabei die Alternatives-Allokation aus dem Blickwinkel ihrer Funktion im Gesamtportfolio erfolgt. Innerhalb eines größeren Portfolios sollten ca. sechs bis zehn verschiedene Manager ausgewählt werden, um weder das Portfolio zu stark zu konzentrieren, noch den Performance-Beitrag der Manager zu marginalisieren. Auch Multi-Alternatives-Fonds können in diesem Zusammenhang eingesetzt werden.
Absolut Research analysiert die besten Publikumsfonds mit alternativen Investment-Strategien in der monatlich erscheinenden Publikation Absolut|alternative - Liquid Alternatives, die Rendite und Risiko von mehr als 800 alternativen Strategien im UCITS-Format aufzeigt.
