Langfristig höhere Renditen mit Indexfonds-Strategie
Ein diversifiziertes Portfolio aus passiven Indexfonds kann eine signifikant bessere Rendite liefern als ein Portfolio, das nur aus aktiv gemanagten Fonds besteht, zeigt eine Forschungsarbeit von Richard Ferri und Alex Benke von Portfolio Solutions aus Michigan. Für den amerikanischen Markt haben die beiden Autoren insgesamt sechs Szenarien für den Zeitraum von 1997 bis 2012 untersucht. Dazu wird am Anfang der Periode ein Portfolio aus Indexfonds zusammengestellt und mit 5.000 simulierten Portfolios aus aktiv gemanagten Fonds in den gleichen Asset-Klassen verglichen. Die Wahrscheinlichkeit einer besseren Performance der Indexfonds-Strategie liegt in allen Szenarien zwischen 80 % und 90 %.
Quelle: Ferri, Benke (2013)
Im einfachsten Szenario setzt sich das Indexfonds-Portfolio aus drei Fonds zusammen, die 40 % US-Aktien-, 20 % internationales Aktien- und 40 % US-Investment-Grade-Bonds-Exposure abbilden. Verglichen mit 5.000 zufällig generierten Portfolios aus aktiven Investmentfonds in denselben Asset-Klassen liefert das diversifizierte Indexfonds-Portfolio über den Zeitraum von 1997 bis 2012 in mehr als 8 von 10 Fällen die bessere Performance. In der risikoadjustierten Betrachtung gewinnt das Indexfonds-Portfolio in 85,5 % der Fälle über den gesamten Zeitraum. Frühere Studien hatten bereits die Outperformance für Einzelfonds belegt, neu ist die Untersuchung auf Portfolioebene.
Quelle: Ferri, Benke (2013)
Die höhere Outperformance auf Portfolioebene führen die beiden Autoren auf drei Faktoren zurück. So steigt die Wahrscheinlichkeit erstens durch die Diversifikation und zweitens besitzen Indexfonds einen Zeitvorteil. Insbesondere über lange Zeiträume steigt die Wahrscheinlichkeit einer höheren Rendite. Drittens nimmt die Wahrscheinlichkeit zu, je mehr aktiv gemanagte Fonds innerhalb einer Asset-Klasse eingesetzt werden. Investoren könnten insbesondere in klassischen Anlagestrategien mit Indexfonds bessere Ergebnisse erzielen.
