Konvergenz in internationalen Listed-Real-Estate-Märkten

Eine aktuelle Research-Publikation der Universität Singapur untersucht die Konvergenz von 14 entwickelten Listed-Real-Estate-Märkten. Die Autoren wollen herausfinden, ob die betrachteten Märkte im Zeitraum zwischen 1993 und 2008 zunehmend ähnliche Rendite-Risiko-Profile ausweisen. Träfe dies zu, nähmen die geografischen Diversifikationseffekte für Investoren in dieser Asset-Klasse ab. Die Autoren untersuchen die Konvergenzeigenschaften anhand der drei Größen Rendite, Risiko und Konvergenz auf Grundlage der euklidischen Distanz, Beta-Konvergenz (zur Messung der Geschwindigkeit der Anpassung) und Beziehung von Rendite-Risiko-Konvergenz zu Korrelation.


Quelle: Liow, Chua (2010)

Die Autoren stellen fest, dass die Rendite-Risiko-Beziehung im betrachteten Zeitraum zwischen 0,536 % und 2,591 % schwankt und keinen Konvergenztrend aufzeigt. Außerdem zeigten lediglich fünf der Länder einen signifikanten Trend zu internationalen Durchschnittswerten. Während der Asienkrise und der Finanzkrise sind die Märkte zudem signifikant auseinandergedriftet. Die Autoren gehen daher von einer sehr langfristigen Konvergenz der Listed-Real-Estate-Märkte sowie von einer im Zeitablauf gestiegenen Bedeutung individueller Länderfaktoren aus.


Quelle: Liow, Chua (2010)