Investieren in einer schuldenfinanzierten Welt
Vor allem politische Entwicklungen werden in Zukunft das weltweite Marktgeschehen bestimmen, schreibt Principal Global Investors in einer kürzlich veröffentlichten umfangreichen Studie. Insbesondere die extrem gelockerte Geldpolitik vieler Notenbanken, die von zusätzlichen unkonventionellen Maßnahmen begleitet wird, sowie die Gefahr der finanziellen Repression dürften die bestimmenden Faktoren darstellen. Aufgrund der hohen Verschuldung vieler Industriestaaten und der damit verbundenen Austeritätspolitik wird es zu einer kurzfristigen Verschärfung der wirtschaftlichen Probleme vieler Länder kommen. Über die nächsten Jahre werden die Regierungen versuchen, durch Wachstum, höhere Inflationsraten, Ausgabenkürzungen, niedrige Zinsen und Strukturreformen ihre Schulden zu reduzieren. Für die USA sieht die Lage dabei erfreulicher aus als für Europa, wobei hier einige Fortschritte sichtbar sind.
Quelle: Principal Global Investors
Von der Kombination aus niedrigen Zinsniveaus, hohen Marktschwankungen sowie strengen Bilanzierungsregeln sind vor allem Pensionsfonds betroffen, die kaum noch in der Lage sind, die notwendigen Renditen nachhaltig zu erwirtschaften. Vor diesem Hintergrund ändern viele Fonds ihre Strategie und verfolgen eine Politik des Inflationsschutzes, des Kapitalerhalts sowie geringer Volatilität bei gleichzeitiger Etablierung von Absolute-Return-Strategien. Der Anteil der Defined-Benefit-Pensionspläne wird zudem zu Gunsten von Defined-Contribution-Plänen zurückgehen.
Quelle: Principal Global Investors
Gleichzeitig ziehen sich viele Akteure wie Regierungen, Arbeitgeber und Versicherer aus der Altersvorsorge zurück, so dass sich die Menschen selbst um ihre Versorgung im Alter bemühen und die damit verbundenen Risiken tragen müssen, was zu einer Zunahme der Nachfrage nach maßgeschneiderten Lösungen und Produkten in diesem Bereich führen wird. Da sich binnen der nächsten fünf Jahre rund 75% aller Assets im Besitz der Baby-Boomer-Generation befinden werden, dürfte sich auch das mehrheitliche Anlageverhalten an deren Bedürfnissen orientieren. Dies bedeutet regelmäßige Erträge und Kapitalschutz bei geringen Schwankungen. Es wird damit gerechnet, dass sich Retail-Kunden aufgeschlossener gegenüber ETFs, Themenfonds, aber auch aktiv gemanagten Produkten zeigen werden.
