Illiquide Anleihen laufen Aktien voraus

Anleihenmärkte laufen Aktienmärkten teilweise voraus. Zu diesem Ergebnis kamen zwei Mitarbeiter der Universitäten Mississippi und Kansas. Sie untersuchten 1.958 Anleihen-Aktien-Paare von 663 Unternehmen zwischen Juli 2002 und Dezember 2008. Fallende Anleihenkurse schlagen sich demnach erst einen Monat später in den Aktienkursen wieder, was insbesondere für High Yield und Zero Bonds gilt. Bei Investment-Grade-Bonds ist der Effekt geringer. Die Autoren vermuten daher, dass gerade in kleinen und illiquiden Märkten Informationen von professionellen Marktteilnehmern schneller verarbeitet werden, als in öffentlichen und liquiden Märkten.
Ein Rückgang der Anleihenpreise um 10 % führt demnach zu einem Rückgang im Aktienkurs zwischen 2,2 % und 4,3 %, allerdings mit ca. einem Monat Verzug.


Quelle: Bittlingmayer, Moser (2012)