High-Yield-Anleihen weiterhin gefragt

Der Run auf High Yield Bonds setzte sich auch im ersten Quartal des Jahres fort, wie eine Marktanalyse von Fitch Ratings zeigt, die Mitte Mai erschienen ist. Der Yield-to-maturity von europäischen High Yield Non-Financials sank erstmals unter 5,0 % p.a. Mit einem Emissionsvolumen von 28 Mrd. Euro erlebten Non-Financials zudem das stärkste Quartal aller Zeiten. Unternehmen außerhalb des Finanzsektors dominieren dabei immer stärker das High Yield Segment. Ihr Anteil an den ausstehenden Forderungen stieg im Jahresverlauf auf über 64 %.


Quelle: Fitch Ratings

Auch die Kapitalflüsse spiegeln diese Entwicklung wider. Abflüssen im Investmentgrade-Bereich von 3 Mrd. Euro im ersten Quartal stehen Zuflüsse im High-Yield-Markt von 2,9 Mrd. Euro gegenüber. Auf der Ratingseite stabilisiert sich der Downgrade-Trend allmählich. Zwar stehen in der Summe mehr Ab- als Aufwertungen zu Buche, das Volumen an abgewerteten Bonds sank aber das dritte Quartal in Folge. Im Bereich Non-Financials überwiegten sogar erstmals seit Anfang 2011 die Aufwertungen.


Quelle: Fitch Ratings

Das Gesamtemissionsvolumen in Europa lag 41 % unter dem Niveau des Vorjahres. Hauptgrund war der Bereich Covered Bonds, wo mit rund 45 Mrd. Euro 70 % weniger emittiert wurde als im ersten Quartal vergangenen Jahres.