Globale Inflationsindexierte Anleihen: Investoren positionieren sich neu

Mit der erneuten Ausweitung der expansiven Geldpolitik in Kombination mit den fiskalischen Stimuli im Zuge der Corona-Pandemie haben die Inflationserwartungen seit dem vergangenen Jahr erheblich zugenommen. Diese Entwicklung schlägt sich auch in den Mittelflüssen in Fonds mit Schwerpunkt auf inflationsindexierte Anleihen nieder. Verzeichneten währungsgesicherte Fonds mit Fokus auf globale inflationsindexierte Anleihen von Anfang 2018 bis April 2020 noch laufend Abflüsse, die sich auf 8,4 Mrd. Euro beliefen, ist ab Mitte 2020 eine deutliche Trendumkehr zu erkennen. Seit Mai 2020 flossen den Fonds 4,4 Mrd. Euro zu. Zuletzt schlugen sich diese Erwartungen nicht nur in einer anziehenden Inflationsrate, sondern gleichfalls steigenden Renditen am Anleihemarkt nieder. Dies hat Absolut Research kürzlich in einem Kurzbeitrag diskutiert.
 

Die Rendite (Total Return, in Basiswährungen) der Asset Manager in den vergangenen drei Jahren lag bei 2,4 %. Damit blieben sie zwar absolut rund 0,4 Prozentpunkte jährlich hinter dem Barclays Global Inflation-Linked Euro Hedged Index zurück, konnten aber angesichts einer deutlich geringeren Volatilität und niedrigerer Maximalverluste risikoadjustiert eine Outperformance generieren. Vor Abzug der laufenden Kosten von durchschnittlich 0,55 % lagen die Manager nicht nur risikoadjustiert, sondern auch absolut vor dem Vergleichsindex. Das Top Quartile der analysierten Asset Manager erwirtschaftete eine Rendite von 4,7 % p.a. und konnte damit die Benchmark klar übertreffen. Trotz der Überrendite fielen auch hier die Risikokennziffern günstiger als beim Marktindex aus.

Entwicklung von Fonds mit Fokus auf währungsgesicherte globale Inflation-Linked Bonds

Quellen: Absolut Research GmbH, Indexanbieter

Betrachtet wurden 53 Produkte mit zusammen 22,2 Mrd. Euro Assets under Management. Das Top Quartile der Fonds mit Fokus auf inflationsindexierte Anleihen analysiert Absolut Research jeden Monat in der Publikation Absolut|ranking Credit Inflation-Linked Bonds.

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