Globale Entwicklung des Stablecoin-Markts
Die Entwicklung von Stablecoins, also digitalen Vermögenswerte, die an den Wert einer Fiat-Währung oder eines Rohstoffes (bspw. US-Dollar bzw. Gold) gebunden sind, ist Thema eines Berichts von Grayscale. Die Idee hinter Stablecoins ist es, eine stabile Währung auf der Blockchain zu schaffen, gegen die gehandelt werden kann oder die als verlässliches Wertaufbewahrungsmittel dient. Mehr als 90 % der Marktkapitalisierung von Stablecoins besteht derzeit aus Asset-backed Stablecoins wie USDT, Binance USD (BUSD) und USDC. Sie sind 1:1 mit traditionellen Vermögenswerten wie Bargeld, Bargeldäquivalenten, Staatsanleihen usw. gekoppelt.
Quelle: Grayscale (2023)
Der Anteil von Stablecoins an der der Bitcoin und Ethereum Marktkapitalisierung ist seit der Einführung von unter 1 % Anfang 2017 auf über 20 % im März 2023 gestiegen.
Die meisten Kryptowährungen korrelieren in Hinblick auf Marktkapitalisierung miteinander und weisen daher starke Schwankungen auf. Dagegen zeigte sich die Marktkapitalisierung von Stablecoins auch in verschiedenen Marktphasen konstant, was darauf hindeutet, dass die meisten Akteure ihre Stablecoins nicht gegen Fiat-Währungen eintauschen.
Quelle: Grayscale (2023)
Stablecoin-Paare haben sich zum Rückgrat des Kryptowährungshandels entwickelt: Seit Ende 2022 sind etwa 90 % des Bitcoin-Handelsvolumens in Stablecoins denominiert. Die Korrelation zwischen der Emission von Stablecoins und dem Handelsvolumen von BTC/ETH lässt vermuten, dass das Wachstum von Stablecoins auf den Bedarf nach stabiler Tauschwährung, die bspw. an den US-Dollar gekoppelt ist, zurückgeführt wird.
Das Wachstum zeigt, dass Stablecoins als attraktive Alternative zu ihren größeren Kryptowährungs-Pendants wahrgenommen werden. Zeitweise boten sie konkurrenzfähige Renditen gegenüber traditionellen USD-Einlagen an. Zudem ermöglichen Stablecoins, den Autoren zufolge, den Zugang zu US-Dollar außerhalb des etablierten Bankensystems. Da die Nutzung von Stablecoins positiv mit höheren Inflationsraten korreliert, können sie in einem inflationären Umfeld eine leicht zugängliche und stabile Alternative zu lokalen Währungen darstellen und vor Währungsabwertung schützen.
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