Fondsmanager verfügen über Timing-Fähigkeiten
Marta Vidal, Universität Madrid, Javier Vidal-Garcia, Universität Valladolid, und Sabri Boubaker, Champagne School of Management, untersuchen in einem Anfang des Jahres veröffentlichten Forschungspapier die Market-Timing-Fähigkeit von Fondsmanagern. Dazu nutzen die Autoren ein globales Sample von 8.300 Aktienfonds für den Zeitraum von 1990 bis 2013, welches auf täglichen Daten basiert. Um Scheinzusammenhänge zu vermeiden, werden die Fondsperformances mit einem synthetischen Sample verglichen, das keine Timing-Fähigkeiten aufweist. Es zeigt sich, dass 35,6 % der Fonds signifikant höhere Timing-Fähigkeiten aufweisen als das synthetische Vergleichssample. Diese Ergebnisse werden auch bei einer Veränderung des Modellaufbaus bestätigt. Dabei sind die Resultate allerdings abhängig von der Frequenz der Daten: Werden statt täglicher Daten monatliche verwendet, reduziert dies die Anzahl der Fondsmanager mit signifikanten Timing-Fähigkeiten. 
Quelle: Vidal, Vidal-Garcia, Boubaker (2015)
Auffällig ist, dass offenbar deutliche Unterschiede in der Timing Ability über verschiedene Marktphasen bestehen. So scheinen Fondsmanager vor allem in Rezessionen in der Lage zu sein, Preisbewegungen zu antizipieren. Dieser Effekt ist allerdings nicht für alle Fonds bzw. Fondsmanager homogen. So ist der Rezessionseffekt auf die Timing Abilities fähiger Manager rund doppelt so hoch wie die Fähigkeiten durchschnittlicher Manager. Gestützt wird diese Aussage durch das Ergebnis, dass Fondsmanager zwar einerseits auf öffentlich verfügbare makroökonomische Variablen zurückgreifen, um ihr Portfolio zu steuern, aber daneben zusätzlich über private Informationen verfügen.
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