Fondsmanager-Ausbildung, Track Record und Anlageerfolg

Eine Mitte April veröffentlichte Arbeit der Universität Köln geht der Frage nach, ob Fondsgesellschaften ihre Manager effizient auf die verschiedenen Fonds verteilen sowie ob Ausbildung, Track Record und Markteffizienz Auswirkungen auf die Performance zeigen. Dafür untersuchen die drei Autoren Corporate-Bond-Fonds und High-Yield-Fonds aus der CRSP Survivor Bias Free US Mutual Fund Database zwischen 1962 und 2010.

Die These der Arbeit, dass Fondsgesellschaften ihre Manager effizient verteilen, wird durch die Ergebnisse bestätigt. Zum einen haben Ausbildung und Track Record einen signifikanten Einfluss auf die Performance des Fonds. Allerdings gilt dies nur für den weniger effizienten High-Yield-Markt. Im Corporate-Bond-Markt, der liquider und effizienter ist, schaffen selbst die besten Manager keine nachweisbare Outperformance. Fondsgesellschaften dirigieren ihre besten Manager daher in weniger effiziente Märkte, wo sie ihre Fähigkeiten am besten entfalten können.

Lesen Sie hierzu auch "Outperformance aktiver Fondsmanager gering" und "Kapitalmarktentwicklung, aktives Management und Outperformance".