Europäische High Yield Bonds: Short Duration im steigenden Zinsumfeld

Asset Manager mit Fokus auf kurzlaufende europäische Hochzinsanleihen konnten in den vergangenen Monaten, in denen die Zinsen deutlich anstiegen, die geringeren Zinsrisiken ihrer Portfolios unter Beweis stellen. Während Strategien mit Schwerpunkt auf diversifizierte europäische High Yield Bonds seit Anfang 2022 7,2 % verloren, war es bei den Short-Duration-Ansätzen lediglich ein Rückgang von 3,2 %. Zwar lagen die Manager damit im Durchschnitt brutto leicht hinter dem Markit iBoxx EUR HY Liquid 1-3 Index, allerdings schafften es die Top Manager nicht nur brutto, sondern auch nach Kosten eine Outperformance zu erzielen.
 

Obwohl die Asset Manager für kurzlaufende High Yield Bonds angesichts der geringeren Zinssensitivität ihrer Portfolios die Verluste im Umfeld rapide steigender Zinsen spürbar gegenüber Hochzinsportfolios mit längeren Durationen reduzieren konnten, schlug sich dies nicht in verstärktem Investoreninteresse nieder. Seit Anfang 2022 zogen die Anleger insgesamt 0,7 Mrd. Euro aus Kurzläuferprodukten, was gegenüber dem verwalteten Vermögen Ende 2022 einem Rückgang von rund 16 % entspricht. Genauso hoch fielen die Rückgänge bei den Assets under Management bei den High Yield Bonds mit längeren Laufzeiten aus. Positiv anzumerken ist, dass sich die Asset Flows in den letzten Monaten stabilisiert haben und wieder leichte Zuflüsse verzeichnet werden konnten – in beiden Segmenten.
 

Das Top Quartile der Asset Manager mit Fokus auf europäische Hochzins-Kurzläufer analysiert Absolut Research jeden Monat in der Publikation Absolut|ranking Credit High Yield Bonds. Per Ende Februar 2023 verwalteten 13 analysierten Strategien zusammen ein Volumen von 3,8 Mrd. Euro.
 

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