ESG verbessert Aktieninvestments in Emerging Markets

Nachhaltigkeitsaspekte spielen auch bei Emerging Markets Investments eine wesentliche Rolle. Um den Einfluss dieser Kenngrößen auf die Rendite festzustellen, haben NN Investment Partners in Zusammenarbeit mit dem Research-Institut European Centre for Corporate Engagement (ECCE) in einem im Oktober 2016 veröffentlichten Marktbericht die Share Price Performance von Aktieninvestments in Emerging Markets statistisch untersucht.

Der Datensatz basiert auf den ESG-Scores der Rating-Agentur Sustainalytics und den Corporate-Governance-Daten der Rating-Agentur Governance Metrics International (GMI), die MSCI ESG Research angehört. Für die Titelauswahl wurde der MSCI Emerging Markets Index herangezogen und die Positionen ausgewählt, die von Sustainalytics bewertet wurden. Der Datensatz deckt den Zeitraum von 2011 bis 2015 ab.

Zunächst stellen die Autoren fest, dass die reine Verwendung von ESG Scores unter anderem zu einem Länder- oder Sektor-Bias führen kann. Die Sharpe Ratio der Aktien wird anhand der einzelnen E-, S- und G-Faktoren auf Länder- und Sektorenbasis untersucht. Die Unternehmen mit einem sehr guten ESG-Score (High) übertrafen die Unternehmen mit einem niedrigen ESG-Score (Low). Nach Angaben der Autoren wiesen die höher bewerteten Unternehmen eine höhere Rendite und eine geringere Volatilität auf. Den positivsten Einfluss auf die Sharpe Ratio hatte der E-Faktor, der die Umweltaspekte widerspiegelt. Im Gegensatz zu Developed Markets hat das Governance-Kriterium von Sustainalytics eine weniger wichtige Relevanz für Emerging Markets Investment, so die Autoren.


Quelle: ECCE & NN IP Research, Sustainalytics, GMI

Des Weiteren wird ein positives ESG-Momentum als sehr guter Indikator für eine höhere Sharpe Ratio eingestuft. Unternehmen mit einem negativen Momentum erzielten wesentlich geringere Werte. Die Autoren kommen auch zu dem Ergebnis, dass der Ausschluss von Unternehmen mit kontroversen Aktivitäten zu einer besseren Portfolio-Performance führte.

Die Autoren stellen insgesamt fest, dass nachhaltigkeitsorientierte Emerging-Markets-Potfolios mit einem hohen ESG-Score ihre schwächer bewertete Vergleichsgruppe übertreffen. Dies galt allerdings nur dann, wenn das Portfolio bezüglich des Sektor/Länder-Effektes adjustiert wurde.

Mit dem Absolut|impact hat Absolut Research im Mai 2016 eine neue Plattform gestartet, die das Spektrum nachhaltiger Investments für institutionelle Investoren abbildet. Die zweite Ausgabe vom Oktober 2016 enthält u.a. Beiträge zur Bedeutung institutioneller Investoren im Markt nachhaltiger Investments, verantwortungsvollem Investieren in Private Equity, Klimarisiken im langfristigen Portfolio sowie rechtlichen Rahmenbedingungen von Energiewende-Investments. Der Absolut|impact zeigt Investoren, wie sie eine positive Wirkung auf ihr Portfolio und gleichzeitig auf die Gesellschaft als Ganzes möglich machen können.

Absolut Research analysiert institutionelle Publikumsfonds mit Fokus auf Nachhaltigkeit jeden Monat in den Publikationen Absolut|ranking Sustainability Equity und Sustainability Balanced & Fixed Income. Insgesamt umfassen die Absolut|rankings mehr als 11.000 institutionelle Publikumsfonds und ETFs, aufgeteilt in 25 Asset-Klassen und Marktsegmente und mehr als 100 Universen.

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