ESG-Integration in Benchmarks
MSCI hat in einer Analyse untersucht, wie sich ESG-Kriterien in Aktienbenchmarks integrieren lassen. Zur konsistenten ESG-Integration eignet sich nach Einschätzung der Autoren insbesondere der Top-Down-Ansatz, bei dem eine ESG Policy Benchmark festgelegt und darauf basierend ESG-Implementierungsmethoden abgeleitet werden. Der Nutzen, den ESG-Indizes hierbei leisten können, wird anhand des MSCI Leaders Index (Best-in-Class-Ansatz) und des MSCI ESG Universal Index (Neugewichtungsmethode, die auf den ESG-Bewertungen und deren Änderungen beruht) für jedes der vier Benchmark-Schlüsselfunktionen untersucht: Messung der Performance, Grundlage für Allokation und Investmentprodukte, Grundlage für Research und Asset Allocation, Definition des Anlageuniversums.
Die Ergebnisse zeigen z.B., dass beide ESG-Indizes in der Lage waren, die strategische Asset Allocation zu definieren, auch wenn der ESG Leaders Index weniger Titel gelistet hat. Das Alpha-Potenzial für aktive Manager wird dadurch aber nur leicht gesenkt: Die monatliche Volatilität des ESG Leaders Index liegt bei 6,3 % während der World Index 6,6 % erreicht. Das Alpha-Potenzial des ESG Universal Index entsprach dem des konventionellen Vergleichsindex.
Quelle: MSCI
Beide ESG-Indizes decken außerdem die globalen Large- und Mid-Cap-Segmente ab und können in Unterregionen unterteilt werden. Auch die Gewichtungen sind denen des Vergleichsindex sehr ähnlich. Allerdings wies der ESG Universal Index eine signifikante Untergewichtung in Schwellenländern und eine Übergewichtung in Europa auf, da europäische Unternehmen tendenziell eine bessere ESG-Performance aufweisen. Schließlich konnten beide ESG-Indizes bessere risikoadjustierte Renditen als der Vergleichsindex erzielen. 
Quelle: MSCI
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