ESG-Faktoren bei Anleihen
Verschiedene Studien haben den Zusammenhang zwischen ESG-Aspekten und einer besseren finanziellen Performance von Anleihen bereits gezeigt, woran diese Analyse der HSBC anknüpft.
Verglichen wurde der Barclays MSCI Euro Corporate Index mit seinem Nachhaltigkeits-Pendant, bei dem ein Best-in-Class-Ansatz angewendet wird. Auf den ersten Blick haben beide Indizes hinsichtlich Rendite und Volatilität ähnliche Ergebnisse erzielt. Daher wurde im zweiten Schritt die Vorhersagekraft der ESG-Scores untersucht. Hierzu wurden globale Credit- und Sovereign-Strategien, die mit Hilfe des MSCI-ESG-Scorings selektiert wurden, betrachtet.
Es zeigt sich, dass die Unternehmen und Länder mit den niedrigsten ESG-Scores im Durchschnitt die höchste Volatilität aufwiesen. Für Unternehmensanleihen wurde der ICE BofAMLGlobal Corporate Index herangezogen, der mithilfe der MSCI-ESG-Scores adjustiert wurde. Demnach tragen ESG-Kriterien meistens zu einer besseren Performance bei und führen kaum zu Verlusten.
Je niedriger das Creditrating, desto relevanter werden die ESG-Bewertungen. Außerdem ist der Governance-Faktoren derjenige mit dem stärksten Einfluss auf die risikoadjustierten Renditen. Es folgen die Umwelt-Faktoren, unter denen gute Bewertungen bei den CO2-Emissionen, Abfall- oder Wassermanagement die besten Ergebnisse liefern.
Quelle: HSBC, Bloomberg
Für Staatsanleihen wurden die MSCI-ESG-Scores der Länder und der fünfjährige CDS verwendet. Auch hier zeigen die Ergebnisse, dass durch die Berücksichtigung von ESG-Kriterien die Performance verbessert wird und nie zu Verlusten führt. Der Einfluss der ESG-Kriterien auf die Performance steigt parallel zur Risikostreuung in den Ländern und über die einzelnen Länder hinweg. Dementsprechend sind die ESG-Faktoren besonders relevant für Emerging und Frontier Markets, da die Volatilität hier besonders groß ist. 
Quelle: HSBC, Bloomberg
Die Autoren heben hervor, dass auf Basis dieser Daten ESG-Faktoren nicht nur im Risikomanagement genutzt werden sollten, sondern auch bei der Suche nach Anlageopportunitäten hilfreich sein können.
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