Entwicklungen am Markt für europäische Staatsanleihen

Europäische Staatsanleihen mit Investment Grade Rating haben in den vergangenen drei Jahren eine kumulierte Rendite von 8,9 % erzielt. Überproportional haben sich in Folge sinkender Renditen insbesondere die Staatsanleihen mit Durationen von über zehn Jahren entwickelt. Über den Beobachtungszeitraum konnten sie eine Überrendite von 11 Prozentpunkten erreichen. Auch mit BBB geratete europäische Government Bonds sowie entsprechende High-Yield-Emissionen konnten eine höhere Rendite als das breit diversifizierte Staatsanleihenportfolio erwirtschaften. Am unteren Ende der Renditetabelle standen dagegen Kurzläufer sowie inflationsindexierte Anleihen und Anleihen mit Durationen von fünf bis sieben Jahren, die von Kurssteigerungen im Zuge der Renditeentwicklung erwartungsgemäß weniger profitierten.

Seit Beginn des Jahres 2021 hat sich angesichts von steigenden Inflationserwartungen der Trend umgekehrt. Im ersten Quartal lagen in Europa die langlaufenden Staatsanleihen in allen Monaten unter dem breiten Markt, wohingegen inflationsindexierte Staatspapiere und mittlere Durationen profitierten.

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