Emerging Market Bonds zur Portfoliodiversifikation

In einer aktuellen Research-Publikation von MSCI Barra werden die Abhängigkeiten von Emerging Markets Bonds mittels einer Multi-Asset-Multi-Faktor-Analyse untersucht. Konkret werden die Interdependenzen zwischen Emerging Market Bonds zu Staatsanleihen entwickelter Industrienationen und zur Aktienvolatilität untersucht, die relative Aktien- und Renten-Performance von Emerging- zu Developed-Märkten sowie die Korrelation von Emerging Market Bonds zu globalen Aktien-Strategien. Die Autoren finden interessante Muster, die zur Verbesserung der Diversifikation von Portfolios verwendet werden können.

Quelle: MSCI Barra

So war die Korrelation zwischen Emerging und Developed Bonds bisher zyklisch und negativ. Sinkt die Korrelation von einem hohen Level, so scheinen Investoren in dieser Phase stärker zwischen Developed und Emerging Markets zu unterscheiden und ein deutlicher Rückgang im Wert der Anleihen aus Schwellenländern ist die Folge. Ebenso scheint ein negativer Zusammenhang mit der Zunahme der globalen Risikoaversion zu stehen, Emerging Market Bonds verhalten sich dann ähnlich wie Aktien. Beim Vergleich der relativen Performance von Aktien und Renten in Emerging Markets und Developed Markets zeigt sich, dass diese lange parallel laufen, dann aber vor dem Beginn von Marktturbulenzen auseinanderdriften. Ein Drift in relativer Performance scheint laut der Publikation ein Indikator für nachgebende Märkte zu sein. Außerdem gibt es eine positive Korrelation zwischen Emerging Market Bonds und einigen Equity Styles, namentlich Financial Leverage. Daher sollte das Aktienexposure von Titeln mit hohem Leverage bei Hinzunahme von Emerging Market Bonds ins Portfolio gegebenenfalls reduziert werden.

Quelle: MSCI Barra