Einfluss des Klimawandels auf Asset-Klassen-Performance
Mercer hat im Juni eine ausführliche Analyse zum erwarteten Einfluss des Klimawandels auf die Rendite verschiedener Asset-Klassen und Industrien bis 2050 veröffentlicht. Die Autoren schätzen dazu die Auswirkungen von 4 Szenarien mit Temperaturanstiegen zwischen 2 und 4 Grad Celsius. Die Ergebnisse zeigen, dass der Klimawandel in jedem Fall Einfluss auf die Renditeentwicklung haben wird und Investoren diese Risiken in ihrer Modellierung berücksichtigen sollten.
In der Studie wurden die Klimarisiken anhand von 4 Faktoren charakterisiert. Es wurde der Einfluss des technologischen Fortschritts, der Verfügbarkeit von Ressourcen, extreme Wetteränderungen sowie der Einfluss von Regulierungen untersucht. Es zeigt sich, dass die Kohleindustrie mit starken Renditerückgängen von bis zu 74 % rechnen muss, während erneuerbare Energien ihre durchschnittlichen Renditen deutlich steigern werden. Für einen breit diversifizierten Investor sehen die Autoren allerdings keine negativen Folgen, solange der Temperaturanstieg 2 Grad Celsius nicht überschreitet. 
Quelle: Mercer
Bei der Betrachtung der Asset-Klassen zeigt sich, dass Aktien in Industriestaaten unabhängig von dem Szenario negativ durch Regulierungen beeinflusst werden. Infrastruktur, Aktien der Emerging Markets und Immobilien werden hingegen von den Regulierungen und dem technischen Fortschritt profitieren. Für die Agrarwirtschaft und Holz ist vor allem das zutreffende Szenario entscheidend. Im Falle eines Temperaturanstiegs um 2 Grad würden die durchschnittlichen Renditen steigen, während sie bei einem Anstieg um 4 Grad negativ beeinflusst werden. Die Autoren erwarten keine Auswirkungen des Klimawandels auf die Rendite von Staatsanleihen entwickelter Länder. Die Studie wurde unterstützt vom Bundeswirtschaftministerium sowie vom britischen Department of Energy and Climate Change und der Weltbank.
In Ausgabe 3|2015 des Absolut|report zeigen Dr. Steffen Hörter, AGI Global Solutions/risklab, und Karsten Löffler, Allianz Climate Solutions, Ansätze auf, wie Klimawandelrisiken und -chancen systematisch erfasst und in die Kapitalanlagestrategie integriert werden können.
