Due Diligence von UCITS-Hedge- und Absolute-Return-Fonds

Ein aktueller Report von Swiss Analytics untersucht die speziellen Eigenschaften des UCITS-Mantels für Hedge- und Absolute-Return-Fonds. UCITS-Fonds gelten aufgrund ihrer Bestimmungen für Liquidität, Transparenz und Leverage als für Investoren sichereres Vehikel im Vergleich zu Offshore-Hedgefonds. Für die Analyse wurden 58 Fonds einer Due Diligence unterzogen, von denen 20 UCITS-konform sind. In der ersten Stufe der Analyse zeigen beide Kategorien eine gleiche Anzahl an roten und gelben Warnsignalen (Flags).


Quelle: Swiss Analytics

Deutliche Unterschiede ergeben sich hingegen bei Betrachtung der einzelnen Risikokomponenten. Bei Leverage und Risikomanagement zeigten die UCITS-Fonds deutlich weniger Warnsignale, beim Punkt Compliance keine. Bei der Dokumentation schneiden UCITS-Fonds etwas schlechter ab, da eine Bedingung des angewendeten Due-Diligence-Prozesses eine unabhängige Bewertung des Administrators ist, um Betrugsfälle zu vermeiden. Hier zeigten sich die Offshore-Fonds kooperativer.
Ebenso ist der Einsatz von Service Providern besser bei Offshore-Fonds ausgestaltet, da bei UCITS-Fonds häufig Beziehungen zu den Service Providern bestehen, die als Warnsignal interpretiert werden. Bei versteckten Gebühren liegen UCITS-Fonds wieder etwas besser. Kritikpunkt ist hier nur die Verwendung von Total Return Swaps, da bei Indexfonds Kosten auf Indexebene nicht in den Fondskosten ausgewiesen werden müssen.


Quelle: Swiss Analytics

Es bleibt festzuhalten, dass aufgrund des UCITS-Mantels, insbesondere bei alternativen Investmentstrategien, nicht auf eine tiefgehende Due Diligence und Managerselektion verzichtet werden sollte.

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