Diversifikation mit Global-Macro-Strategien und Private Debt
Im Zuge der sich ändernden makroökonomischen Gegebenheiten in den USA und Europa, sowohl fiskal- als auch geldpolitisch, verlieren Anleihen zunehmend ihre Fähigkeit, als Portfolioversicherung gegen Aktienvolatilität zu dienen. Die Union Bancaire Privée stellt in einer kurzen Analyse drei alternative Strategien zur Absicherung bzw. Diversifizierung von Portfolios vor. Als erster Ansatz wird eine Global-Macro-Strategie vorgestellt. Durch die Flexibilität, sowohl Long- als auch Short-Positionen eingehen zu können, ist die Performance unabhängig von Zinszyklus und Aktienmarktperformance. Dies hat sich auch im historischen Rückblick gezeigt. Grundlage für eine Global-Macro-Strategie, die auch in UCITS-Produkten umgesetzt wird, ist neben einem soliden fundamentalen Research und Trading-Fertigkeiten des Managements ein nicht zu großes Volumen, um die notwendige Flexibilität zu erhalten. Die zweite Alternative sind Senior Secured Loans. Vorteile aus Investorensicht sind das geringere Ausfallrisiko, die flexible Couponhöhe und das attraktivere Rendite-Risiko-Profil im Vergleich zu Corporates und Hochzinsanleihen.
Quelle: UBP
Wichtig ist, dass der Asset Manager über gute Selektionsfähigkeiten verfügt, um dieses Rendite/Risiko-Potenzial zu erschließen und in Stressphasen Extremrisiken zu minimieren. Gleichzeitig muss das Management Zugang zum gesamten Transaktionsspektrum haben, da der Markt hohe Eintrittsbarrieren aufweist.
Die dritte Strategie ist das Investment in Insurance-Linked Securities (ILS). In der Vergangenheit konnten ILS einen vergleichsweise konstanten Wertzuwachs erzielen und sowohl Volatilität als auch Maximalverluste reduzieren. Investoren müssen allerdings berücksichtigen, dass ILS-Renditen eine gewisse Korrelation zu Treasuries aufweisen und anfällig gegenüber Extremrisiken bei Naturkatastrophen sind. Dies macht ein sehr stark diversifiziertes und transparentes Portfolio erforderlich.
Absolut Research analysiert institutionelle Publikumsfonds mit Fokus auf Loans und Insurance-Linked Securities jeden Monat in der Publikation Absolut|ranking Private Debt & Asset-Backed. Insgesamt umfassen die Absolut|rankings mehr als 11.000 institutionelle Publikumsfonds und ETFs, aufgeteilt in 27 Asset-Klassen und Marktsegmente und mehr als 110 Universen.
Die besten Publikumsfonds mit alternativen Investment-Strategien analysiert Absolut Research in der monatlich erscheinenden Publikation Absolut|alternative - Liquid Alternatives, die Rendite und Risiko von mehr als 800 alternativen Strategien im UCITS-Format aufzeigt.
