Diversifikation des Anleihenportfolios mit Senior Loans

Jeder dritte institutionelle Anleger ist in Senior Loans investiert, zeigt eine Umfrage von AXA unter 201 Versicherungen, Pensionskassen, Versorgungswerken, Unternehmen und Family Offices. Weitere 44 % haben sich intern mit dem Thema befasst, sind bislang aber noch nicht investiert. Besonders hoch ist der Anteil unter Pensionskassen und Versicherungen, wo 38 % bzw. 36 % der Befragten bereits Senior Loans im Bestand haben. Als größten Nutzen von Senior Loans geben 37 % der Befragten die Diversifikation an, während die Renditeeigenschaften nur von jedem Fünften als Hauptargument für eine Investition genannt werden.


Quelle: Axa

Verglichen mit High-Yield-Anleihen schätzen die Umfrageteilnehmer vor allem den Inflationsschutz durch die variable Verzinsung, sowie die hochwertigere Besicherung und das niedrigere Ausfallrisiko. Unter den Investorentypen schwankt die Bewertung einzelner Eigenschaften jedoch stark. Für Versorgungswerke ist in erster Linie die variable Verzinsung attraktiv, Versicherer werten hingegen die Besicherung sehr hoch. Hürden im Umgang mit Senior Loans sind vor allem regulatorische Unsicherheiten und Restriktionen.


Quelle: Axa

Darüber hinaus wirken fehlende Erfahrungen und Know-How sowie mangelnde Transparenz einem Investment entgegen. Zwar ist mit 88 % der Anteil der Loan-Investoren unter den großen Anlegern mit einem Vermögen von mehr als 10 Mrd. Euro am größten, alllerdings benennt gerade diese Investorengruppe auch die größten Herausforderungen. Der komplexe Investmentprozess wird von den meisten Investoren jedoch als keine große Herausforderung angesehen. Bei der Auswahl eines externen Asset Managers für Senior Loans spielt für Versicherungen, Pensionskassen und Versorgungswerken, neben der Erfahrung und dem Track Record, die Verwendung eines adäquaten Vehikels die größte Rolle.