Commodity Investments - Performance und Produktauswahl für institutionelle Investoren
Über die letzten 10 Jahre streben institutionelle Investoren verstärkt in die Asset-Klasse Rohstoffe. Laut Barclays Capital hat sich das verwaltete Vermögen in Fonds und Zertifikaten seit dem Beginn der 2000er Jahre von 10 Mrd. US-Dollar auf über 400. Mrd. erhöht. Als Folge der steigenden Nachfrage nach Rohstoffinvestments hat sich das Produktangebot stark ausgeweitet. Nach zunächst einer Reihe von Produkten auf die bekannten Rohstoffindizes, wie bspw. S&P GSCI, Dow Jones UBS Commodity Index oder CRB Commodity Index, erschienen bis heute Exchange Traded Products (ETPs) auf jeden börsengehandelten Rohstoff, auf die Rohstoffsektoren, gehebelte und inverse Produkte auf Rohstoffe sowie in letzter Zeit auch viele Produkte, die alternative Indexkonzepte nachbilden. Letztere sollen vor allem die negativen Eigenschaften minimieren, die mit einem Rohstoffinvestment über Futures verbunden sein können bzw. die Erträge optimieren (siehe auch "Performance-Analyse von aktiven Commodity-Index-Konzepten").
Die Performance von aktiven und passiven Rohstoffinvestments unterscheidet sich allerdings erheblich, sowohl was breit aufgestellte Indizes und Fonds, als auch Einzel- und Sektor-Investments angeht. Die Absolut Research GmbH analysiert monatlich die Performance der, überwiegend institutionellen, Anteilsklassen von über 300 Commodity-Futures-Produkten sowie weiteren 230 Produkten auf Rohstoffaktien im Ranking: Commodity-Fonds. Bei den diversifizierten Rohstofffonds liegt die Spannbreite der jährlichen Rendite im Dreijahreszeitraum (März 2009 bis Februar 2012) bei 28,41%, im Fünfjahreszeitraum bei 14,98%. Über drei bzw. fünf Jahre summieren sich die Differenzen in den Zuwächsen des investierten Kapitals zwischen der Auswahl eines guten und eines schlechten Investments schnell auf 20-100%. Nicht leichter wird die Produktauswahl durch den Umstand, dass im Universum der Commodity-Fonds aktive und passive Produkte sowohl im oberen, als auch im unteren Teil der Rankings zu finden sind.
Höchste annualisierte Rendite letzte drei Jahre: Commodity Diversified
- 32,79% - Quantex Commodity
- 25,40% - PIMCO Commodity Real Return Strategy
- 25,38% - LBBW Rohstoffe 1
Höchste annualisierte Rendite letzte fünf Jahre: Commodity Diversified
- 8,60% - BBGI Commodities
- 6,36% - ICECAPITAL Commodity
- 5,67% - Schroder AS Commodity
Selbst bei passiven Investments auf den gleichen Sektor oder Einzelrohstoff ist eine ähnliche Performance keineswegs garantiert. Im Rendite-Ranking der letzten drei Jahre war das erfolgreichste Produkt auf Edelmetalle der Schroder AS Gold and Precious Metals mit 28,19% p.a. Dahinter folgen mit dem ETFS Physical PM Basket und dem ETFS Precious Metal DJ-UBSCI von ETF Securities zwei passive Produkte, die 26,64% und 24,26% erzielt haben.
Das genaue Gegenteil ist im Agrarsektor der Fall, mit dem ETFS Forward Agriculture liegt hier ein erweiterter passiver Ansatz mit +16,16% vor dem passiven Ansatz ETFS Agriculture DJ-UBSCI mit +13,69% und vor dem besten aktiven Ansatz, repräsentiert vom Schroder AS Agriculture mit +10,55% p.a.
Höchste annualisierte Rendite letzte drei Jahre: Commodity Category
- 31,26% - ETFS Forward Softs DJ-UBSCI-F3
- 28,19% - Schroder AS Gold and Precious Metals
- 26,64% - ETFS Physical PM Basket
Höchste annualisierte Rendite letzte fünf Jahre: Commodity Category
- 18,50% - ETFS Precious Metals DJ-UBSCI
- 6,89% - ETFS Softs DJ-UBSCI
- 4,94% - RBS RICI Metals ETF
Wie unterschiedliche Zugangswege und Ansätze zu Rohstoffen sich auf die Performance auswirken können, tritt noch deutlicher beim Blick auf die Einzelrohstoffe hervor. Die höchste annualisierte Rendite über die letzten drei Jahre erzielte bspw. der ETFS Physical Palladium mit 52,75% p.a. Direkt dahinter folgt der ZKB Palladium ETF, allerdings mit „nur“ 40,67%. Bester Fonds auf Gold war der aktiv gemanagte Danske Gold, der 24,07% erzielte, die niedrigste Gold-Rendite erwirtschaftete der ZKB Gold ETF mit 11,28%.
Höchste annualisierte Rendite letzte drei Jahre: Commodity Single
- 52,75% - ETFS Physical Palladium
- 40,67% - ZKB Palladium ETF
- 37,07% - ETFS Physical Silver
Höchste annualisierte Rendite letzte fünf Jahre: Commodity Single
- 20,30% - ETFS Gold Bullion Securities
- 19,22% - Aureus Ireland
- 19,22% - Danske Gold
Institutionelle Investoren müssen neben der Rendite allerdings auch verstärkt die Risiken beachten. Die Risikokennzahlen zeigen für Fonds und ETPs mit ähnlichen Anlagezielen ebenfalls teilweise erhebliche Unterschiede. Neben Performance-Aspekten sind zudem operationelle Struktur, Kontrahentenrisiken, Handelsmöglichkeiten und ggf. besondere Eigenschaften wie physische Lieferung zu beachten. Einen umfassenden Überblick auf das Produktangebot des gesamten europäischen Raumes, sowie die Performance-Analyse des laufenden Jahres und der letzten drei und fünf Jahre, erhalten Sie monatsaktuell in den von Absolut Research erstellten Commodity Rankings.
Ausführliche Informationen und die frei verfügbare Executive Edition des Commodity-Rankings erhalten Sie unter: /main-navigation/rankings/commodity/
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