CO2-intensive Zulieferer in klimaneutralen Aktienstrategien
Zur Reduktion der CO2-Intensität von Portfolios wird das Aktien-Exposure häufig in nachgelagerte Teile der Wertschöpfungskette verlagert, die eine höhere Klimaneutralität ausweisen. Dadurch kann sich die Energiewende verlangsamen und verteuern, analysiert Metzler Asset Management. Eine solch eindimensionale Sichtweise kritisieren die Autoren vor allem bei ETF-Konzepten auf Basis der Paris-Aligned-Benchmark-Kriterien der EU-Regulierung. Die zentralen Vorgaben dieser Vorordnung sind die jährliche Reduzierung der CO2-Intensität des Portfolios sowie die Erhöhung von Anlagen, die im Einklang mit der EU-Taxonomie-Verordnung stehen. Der Zielkonflikt zwischen Klimaneutralität und CO2-intensiven Zulieferern kann umgangen werden, indem bei Investitionsentscheidungen nicht ausschließlich die Reduktion von CO2, sondern die Optimierung der kompletten Wertschöpfungsketten angestrebt wird.
Quelle: Metzler (2022)
Die Transformation zu einer klimaneutralen Wirtschaft wird voraussichtlich bis zum Jahr 2050 zu einer Verdopplung der Rohstoffintensität des weltweiten Energiemix führen. Die für diesen Wandel benötigten Rohstoffe müssen auch klimaneutral gefördert, verarbeitetet und transportiert werden. Vor allem in den Bereiche Bergbau und Industriemetalle sehen die Autoren Potenzial für nachhaltige Anlagen. Besonders relevant sind dabei Kupfer und Nickel, da diese für mehrere Technologien benötigt werden und diese zu den knappen Rohstoffen zählen.
Quelle: Metzler (2022)
Nach Auffassung der Autoren sind nachhaltige Investitionen in CO2-Intensive Bereiche unter folgenden Voraussetzungen möglich: Das Geschäftsmodell weist innerhalb der Wertschöpfungskette eine hohe Relevanz in Bezug auf die Energiewende auf und in der Unternehmensstrategie sind die Bestrebungen zur Klimaneutralität ersichtlich.
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