Cat-Bond-Markt wuchs im dritten Quartal

Im dritten Quartal lag das Volumen der Neuemissionen von Insurance-Linked Securities weltweit bei 956 Mio. US-Dollar, ein Anstieg von 250 Mio. US-Dollar gegenüber dem Vorjahresquartal, zeigt ein Marktupdate von MunichRe. Der Emissionstätigkeit standen Fälligkeiten in Höhe von 700 Mio. US-Dollar gegenüber. Das ausstehende Volumen lag zum Quartalsende bei 24,25 Mrd. US-Dollar. Getrieben wurde die Emissionstätigkeit des dritten Quartals von Verbriefungen japanischer Erdbebenrisiken.


Quelle: MunichRe

Zwar stellen Papiere auf US-Wind- und –Erbebenrisiken unverändert den Großteil der ausstehenden ILS-Papiere dar, der Anteil der anderen Risiken hat in den vergangenen zwei Jahren jedoch  zugenommen. Insgesamt machen US-Risiken rund zwei Drittel der Verbriefungen aus, in etwa dasselbe Niveau wie 2011. Die Bepreisung der Risiken hat sich im dritten Quartal nicht verändert, seit 2014 ist keine wesentliche Verringerung der Spreads mehr zu beobachten. US-Windrisiken liefern die höchsten Spreads. Für Expected Losses um 1 % liegen die Risikospreads bei 350 Basispunkten, Verlusterwartungen um 4 % werden mit fast 600 Basispunkte bepreist. Die Kuponkurve für europäische Windrisiken verläuft wesentlich flacher.

Absolut Research analysiert institutionelle Publikumsfonds mit Fokus auf Insurance-Linked Securities jeden Monat in der Publikation Absolut|ranking Credit Structured Bonds. Insgesamt umfassen die Absolut|rankings mehr als 11.000 institutionelle Publikumsfonds und ETFs, aufgeteilt in 27 Asset-Klassen und Marktsegmente und mehr als 110 Universen.