Cat-Bond-Markt wächst 2014 zum dritten Mal in Folge

Im vergangenen Jahr wuchs das Volumen der ausstehenden Cat Bonds um 21 % auf 23,2 Mrd. US-Dollar, zeigt ein Marktbericht der Munich Re. Damit sind Verbriefungen von US-Windrisiken allein heute so groß wie der gesamte ILS-Markt im Jahr 2010. Neuemissionen wurden in Höhe von 8,4 Mrd. US-Dollar begeben, wobei 60 % der Papiere die Schwelle von 200 Mio. US-Dollar übertroffen hat. 


Quelle: Munich Re

Institutionelle Investoren tragen dabei wesentlich zu den Nettozuflüssen in das Segment bei, da sie sich vielfach über Spezialfonds im ILS-Markt engagieren. Indemnity Trigger machen vor allem wegen der Fähigkeit dieser Anleger, Rückversicherungsrisiken zu analysieren, mittlerweile 72 % des ausstehenden Marktvolumens aus. Die hohe Nachfrage von Investorenseite nach Versicherungsverbriefungen hat jedoch zu einer Verringerung der Risikospreads geführt. Gegenüber dem Vorjahr verringerte sich der Spread im Schnitt um 7 %, bei US-Windrisiken, dem größten Einzelsegment, waren es sogar 8 %. Dies hat zu einer Verlängerung der Laufzeiten auf 3,6 Jahre geführt. Der Anteil der Emissionen mit variablem Reset, der eine Anpassung der relevanten Risikovariablen erlaubt, stieg um 30 %.


Quelle: Munich Re

Im ersten Halbjahr 2015 werden Cat Bonds im Volumen von knapp 5 Mrd. US-Dollar fällig, 70 % davon im ersten Quartal. Die Anbieter werden auf die weiterhin hohe Nachfrage mit Neuemissionen bzw. Wiederauflagen reagieren. Trotz der Nachfrage, unter anderem von Pensionsfonds,  rechnet Munich Re damit, dass die Spreads nicht weiter zurückgehen werden, da Investoren eine gewisse Mindestrendite fordern.