Carry Trades mit positiver Risikoprämie

Ein wissenschaftliche Publikation der Cass Business School fand heraus, dass Carry Trades im Währungsmarkt, also das Leihen in einer Währung mit niedrigen Zinsen und das Anlegen in einer Währung mit hohen Zinsen, mit einer positiven Risikoprämie und einer Rendite von ca. 5 % p.a. nach Kosten verbunden sind. Die Autoren der Arbeit untersuchten mehrere Portfolios über die letzten 25 Jahre.
Als zentrales Ergebnis der Analyse wird festgehalten, dass Währungen mit hohen Zinsen in Zeiten hoher Marktvolatilität stärker verlieren als andere Währungen, während Währungen mit niedrigen Zinsen eine Art Hedge gegen hohe Volatilität darstellen. Dementsprechend bietet die positive Risikoprämie für Carry Trades Ertragsmöglichkeiten. Volatilität ist der stärkste Treiber für Risikoprämien im Währungsmarkt.


Quelle: Menkhoff, Sarno, Schmeling, Schrimpf (2011)