Barclays Ausblick für die globalen Kreditmärkte 2011

Mitte Dezember erschien der "Global Credit Outlook 2011" von Barclays Capital. Die 245 Seiten umfassende Publikation analysiert die Aussichten für Credit-Investments für die Regionen Europa, USA, Asien und Südamerika insgesamt, sowie für die einzelnen Sektoren.
Für Europa erwartet Barclays eine Outperformance von Unternehmensanleihen um 3,5 % gegenüber Staatsanleihen. Der Markt für Staatsanleihen wird zudem ruhiger erwartet, als 2010. Die größten Risiken seien auf Makroebene. Auch der euopäische High-Yield-Markt ist attraktiv. Renditen werden auf 6,5 - 8,5 % sowie auf 5 - 7 % für Leveraged Loans geschätzt. Financials und Industrials sind die attraktivsten Sektoren.


Quelle: Barclays Capital

Die Aussichten für Investment-Grade-Anleihen in den USA sind gut, Barclays rechnet mit 2,5 % Überschussrenditen und sich einengenden Credit Spreads. Auch der Markt für Leveraged Loans wird positiv und weniger risikoreich gesehen, während High Yield Bonds preislich aufgeholt haben und für diese eher moderate Renditen zu erwarten sind.


Quelle: Barclays Capital

Für die Emerging Markets sehen die Autoren auch 2011 eine Outperformance gegenüber Europa und den USA, wenn auch weniger als 2010. Sowohl die fundamentalen als auch die technischen Indikatoren für die Unternehmen und Märkte seien sehr attraktiv, ebenso das makroökonomische Umfeld. Die Staatsfinanzen der Schwellenländer sind oft besser gestellt als in den entwickelten Industrienationen, gleichzeitig drohen weniger Risiken aus dem Bankensektor. Insgesamt geht Barclays von einer Fortsetzung des Ende 2008 eingesetzten Aufwärtstrends an den Kreditmärkten aus, hauptsächlich auf Sektorebene sollte selektiert werden.