Auswirkung des Brexit auf Distressed-Debt-Strategien

Trotz volatiler Märkte und politischer Unsicherheit, die für europäische Distressed-Debt-Strategien ein positives Umfeld darstellen, bleibt es für Investoren schwierig, attraktive Investment-Opportunitäten zu finden, zeigt eine Studie von Debtwire. Befragt wurden 80 Distressed-Debt-Investoren und 50 Private Equity Manager. Zwei Drittel der Befragten planen, ihre Distressed-Debt-Allokation weder zu verringern noch zu steigern. Die attraktivsten Opportunitäten werden in Nordamerika gesehen, gefolgt von Asien (ex-China). Wandelanleihen, Second Lien Verbindlichkeiten und CDS stellen die interessantesten Instrumente in den kommenden 12 Monaten dar. Wichtigster Kanal, um Anlagemöglichkeiten zu finden, sind direkte Kontakte zu Unternehmen sowie Beratern. Nach Makro-Trends und der Entwicklung bestimmter Regionen und Industrien  stellen Cash-Reserven das wichtigste Maß zur Selektion dar.


Quelle: Debtwire

Auf politischer Seite steht die Implementierung der EU-Restrukturierungsrichtlinie an, die großen Einfluss auf diese Transaktionen in Europa haben wird. Trotz der Änderungen geht die Mehrheit der Befragten von einem erhöhten Auftreten von Chapter-11-Insolvenzen aus. 78 % der Investoren sind überzeugt, dass mehr als 10 % der europäischen Sub-Investment-Grade-Unternehmen im laufenden Jahr Restrukturierungen ihres Fremdkapitals durchführen müssen. Der Höhepunkt dieser Entwicklung wird 2020 erwartet. Verantwortlich hierfür werden vor allem geopolitische bzw. makroökonomische Schocks und Liquiditätsknappheit gemacht. Bei den makroökonomischen Faktoren steht der Brexit an erster Stelle, der auch durchaus negative Auswirkungen auf Private-Equity- und Distressed-Debt-Investments haben wird.


Quelle: Debtwire

Beim Fundraising geht eine Mehrheit von einem schwierigeren Umfeld für das Jahr 2019 aus. Für Distressed Debt werden Versicherungen, Family Offices und Dachfonds als die größten Kapitalquellen angesehen. Wesentliches Hindernis für weitere Distressed Debt Investments ist die hohe Marktunsicherheit.


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