Ausweitung des ETF-Angebots senkt Marktqualität
Box, Davis und Fuller untersuchen in dem Paper „ETF Competition and Market Quality“ den Einfluss der ansteigenden Anzahl konkurrierender ETFs innerhalb der gleichen Asset-Klasse oder des gleichen Index auf den ETF-Markt. Es wird analysiert, ob und wie die Expense Ratio, der Fundflow sowie die Marktqualität durch neue, konkurrierende ETFs beeinflusst werden. Das untersuchte Datensample umfasst 1315 ETFs über den Zeitraum von 1996 bis 2014. Die Annahme, dass mit einem größeren Angebot an ETFs in einem Segment bzw. mit einer größeren Anzahl an Anbietern, die Kosten sinken, kann nicht bestätigt werden. Tatsächlich steigen die Kosten sogar, wenn in derselben Kategorie (Cat) neue Produkte lanciert werden. 
Quelle: Box, Davis und Fuller (2016)
Weiterhin untersuchen die Autoren die Fundflows in Abhängigkeit der Fondscharakteristika, u.a. Kosten, Performance und Wettbewerb im Fondssegment. Erwartungsgemäß zeigen die Ergebnisse, dass die Investoren preissensibel sind, also bei vergleichbaren Angeboten den günstigsten Fonds bevorzugen. Wettbewerbskennzahlen haben dagegen keine Auswirkungen auf die Fundflows. Dies impliziert, dass keine Verdrängung der alten Produkte aufgrund des Markteintritts neuer Wettbewerber stattfindet. Ein Grund hierfür mag sein, dass gerade in den Segmenten neue Fonds aufgelegt werden, in denen die höchsten Zuflüsse erwartet werden.
Abschließend wird die Veränderung der Marktqualität bei Auflegung neuer Fonds analysiert. Empirisch zeigt sich, dass eine Ausweitung des Fondsangebots die Liquidität der bestehenden Produkte verringert, was sich in einer Steigerung der Trading-Kosten und einer Ausweitung der Informationsasymmetrien niederschlägt. Besonders hoch ist dieser Effekt bei Auflage neuer ETFs auf bereits von anderen Produkten gecoverte Indizes, da es sich um perfekte Substitute handelt, so dass sich das Handelsvolumen auf mehr Produkte aufteilt. Eine Ausweitung des Fondsspektrums führt in diesem Marktsegment somit zu einer Verschlechterung der Marktqualität.
Absolut Research analysiert institutionelle Publikumsfonds und ETFs jeden Monat in der Publikation Absolut|ranking. Insgesamt umfassen die Absolut|rankings mehr als 12.000 institutionelle Publikumsfonds, aufgeteilt in 25 Asset-Klassen und Marktsegmente und mehr als 100 Universen.
