Asset-Manager-Selektion für chinesische Aktien
Anleger, die in China investiert sind, brauchten in den letzten Monaten starke Nerven. Nicht zuletzt die Handelsstreitigkeiten mit den USA sorgten für schwache Kursentwicklungen an den chinesischen Börsen. Das Wirtschaftswachstum im Jahr 2018 war für chinesische Verhältnisse mit 6,6 % insgesamt verhalten. Positiver zeigt sich hingegen die mittelfristige Entwicklung über die letzten drei Jahre. In diesem Zeitraum gewann der chinesische Aktienmarkt 7,3 % p.a. hinzu. Asset Manager mit Fokus auf China erzielten im Mittel eine Rendite von 3,3 %. Sowohl Volatilität als auch Maximalverluste lagen leicht unter denen der Benchmark. Die laufenden Kosten der aktiven Produkte lagen bei 1,5 %, passive Fonds vereinnahmten 0,6 %.
Auffällig ist die starke Diskrepanz zwischen aktiven und passiven Strategien: Während die aktiven Manager durchschnittlich ein jährliches Plus von 4,1 % erwirtschafteten, verbuchten passive Strategien Verluste von -0,6 %. Ein wesentlicher Grund hierfür ist die vergleichsweise schwache Performance chinesischer A-Aktien, auf die sich knapp die Hälfte der betrachteten ETFs konzentriert, und deren Sektorallokation zyklischere Branchen stärker gewichtet. Während der MSCI China 7,3 % hinzugewann, verlor der CSI 300, der 300 A-Shares umfasst, -6,6 % p.a. Werden die Fonds nach Produkten unterschieden, die sich auf A-Shares konzentrieren und solchen, die diese entweder nur beimischen oder gar nicht allokieren, ergibt sich ein ähnliches Bild: Während die Fonds mit Schwerpunkt A-Shares über drei Jahre annualisiert Verluste von -2,5 % verbuchten, lag die Rendite der anderen China-Fonds bei 4,4 % p.a. Auch bei der Volatilität und den Maximalverlusten entwickelten sich diese solider.
Performance von Aktienfonds mit Fokus auf China (in Euro)
Quellen: Absolut Research GmbH, Indexanbieter
Das Top Quartile der Manager konnte im selben Zeitraum 8,9 % p.a. erzielen. Dabei lagen die Risikokennziffern in etwa auf dem Niveau des Durchschnitts aller Asset Manager. Die besten Manager für chinesische Aktien untersucht Absolut Research monatlich in der Publikation Absolut|ranking Equity Emerging Market Countries in der Kategorie Equity China.
Per Ende November 2018 verwalteten die 161 von Absolut Research analysierten Fonds zusammen 41,7 Mrd. Euro. Über die vergangenen drei Jahre flossen 2,5 Mrd. Euro aus dem Fondssegment ab, auf Sicht von 12 Monaten hat sich dieser Trend jedoch umgekehrt: Die Nettozuflüsse über die letzten zwölf Monate betrugen 4,5 Mrd. Euro. Dies entspricht einem Wachstum von 11 %.
Performance von Aktienfonds mit Fokus auf China (in Euro, Dezember 2015 - November 2018)
Quellen: Absolut Research GmbH, Indexanbieter
Mit einer Rendite von 8,9 % p.a. über die vergangenen drei Jahre gehört der Fidelity China Focus zu den besten Fonds der Peergroup. Über fünf Jahre erzielte er sogar 12,6 % p.a. Risikoadjustiert zählt der Fonds über beide Zeiträume zum Top Quartile des Vergleichsuniversums. Diesen und weitere Top-Fonds finden Sie in der Publikation Absolut|ranking Equity Emerging Markets Countries in der Kategorie Equity China. Hier wird jeden Monat anhand von acht Kennzahlen und über fünf Zeiträume das Top Quartile der Asset Manager des Segments analysiert.
Positionierungsanalyse des Fidelity China Focus
Quelle: Absolut Research GmbH
In den Positionierungsanalysen visualisiert Absolut Research die Top 10 %, Top 25 % und Bottom 25 % der Asset Manager über mehrere Zeiträume und Kennzahlen. Betrachtet werden mehr als 16.000 institutionelle Publikumsfonds inklusive rund 1.100 Alternative-Strategy-Fonds im UCITS-Mantel. Institutionellen Investoren stehen beide Analysepublikationen kostenfrei zur Verfügung. 
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