Asset-Manager-Selektion für besicherte europäische Anleihen
Besicherte europäische Anleihen, gemessen am Markit iBoxx EUR Liquid Covered Bond Index, haben in den vergangenen 3 Jahren eine annualisierte Rendite von 0,82 % erzielt. Im gleichen Zeitraum erreichten auf das gleiche Segment spezialisierte Asset Manager mit 0,84 % p.a. nahezu dieselbe Rendite. Dabei lag die Volatilität der Manager ebenso wie die Maximalverluste deutlich unter der Benchmark, so dass die Manager risikoadjustiert eine deutliche Outperformance erwirtschafteten. Diese solide Entwicklung der Manager ist umso beeindruckender, wenn berücksichtigt wird, dass diese nach Kosten von durchschnittlich 0,36 % p.a. erzielt wurde.
Performance besicherter europäischer Anleihen (in Euro)
Quellen: Absolut Research GmbH, Indexanbieter
Bislang sind Covered Bonds noch sehr stark von nationalen Regelungen abhängig, was den Markt heterogen und über Ländergrenzen hinweg schwer vergleichbar macht. Um die Vergleichbarkeit zu erhöhen und damit grenzüberschreitende Investments zu befördern, arbeitet die EU an einer Harmonisierung der Covered-Bonds-Regelungen.
Per Ende Mai 2018 untersuchte Absolut Research im Segment Covered Bonds Europe 28 Fonds, die zusammen ein Volumen von 11,4 Mrd. Euro verwalteten. Über die letzten 3 Jahre betrugen die Zuflüsse 0,8 Mrd. Euro, wobei dies auf die Zuflüsse der vergangenen 12 Monate zurückzuführen ist, die 1,2 Mrd. Euro betrugen – ein Netto-Wachstum von 12 %. In diesem Zusammenhang sollte allerdings berücksichtigt werden, dass die Mehrzahl der Top-Fonds sich auf dänische Anleihen konzentriert.
Das Top Quartile der Asset Manager, welches Absolut Research monatlich in der Publikation Absolut|ranking Credit Private Debt & Asset-Backed in der Kategorie Covered Bonds Europe untersucht, erzielte auf Sicht von 3 Jahren eine Rendite von 2,24 % p.a. Zwar fiel die Volatilität etwas höher aus als im Durchschnitt aller betrachteten Asset Manager, die Maximalverluste jedoch etwas geringer. In beiden Fällen lagen die Risikokennziffern deutlich unterhalb der Benchmark.
Performance besicherter europäischer Anleihen (in Euro, Juni 2015 - Mai 2018)
Quellen: Absolut Research GmbH, Indexanbieter
In den von Absolut Research erstellten Positionierungsanalysen werden für mehr als 12.000 institutionelle Publikumsfonds und rund 1.100 alternative Strategie-Fonds im UCITS-Mantel die Top 10 % und Top 25 % sowie Bottom 25 % der Asset Manager über mehrere Zeiträume und Kennzahlen visualisiert.
Der Nordea European Covered Bond gehört sowohl absolut als auch risikoadjustiert über 3 und über 5 Jahre zum Top-Dezil der Peergroup. Zwar liegt der Fonds bei der Volatilität im unteren Bereich seiner Vergleichsgruppe, dies lässt sich allerdings nicht für die anderen Risikokennziffern sagen. Diesen und weitere Top-Fonds finden Sie in der Publikation Absolut|ranking Credit Private Debt & Asset-Backed in der Kategorie Covered Bonds Europe, in der jeden Monat anhand von 8 Kennzahlen und über 5 Zeiträume das Top Quartile der Asset Manager des Segments analysiert wird.
Positionierungsanalyse des Nordea European Covered Bond
Quelle: Absolut Research GmbH
Darüber hinaus ermöglichen die detaillierten Positionierungsanalysen zu jedem Fonds und zu jedem Asset Manager auf einen Blick die Identifikation der Top 10 %, Top 25 % und Bottom 25 % für jede Kennzahl und Zeitraum bezogen auf das jeweilige Vergleichsuniversum. Institutionellen Investoren stehen beide Analysepublikationen kostenfrei zur Verfügung. 
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