Asset-Manager-Selektion bei High-Yield-Kurzläufern
Short Duration High-Yield-Anleihen stellen in einem Marktumfeld, in dem die Anleger in zunehmendem Maße von Zinssteigerungen ausgehen, bei vergleichsweise geringen Durationsrisiken eine Alternative zu klassischen Fixed-Income-Investments dar. Hinzu kommt die größere Flexibilität, da durch häufigere Fälligkeiten schneller – bspw. nach einer Zinserhöhung – in höher rentierende Anleihen umgeschichtet werden kann. Gleichzeitig sind die Kreditrisiken angesichts der niedrigen Restlaufzeit leichter zu überblicken als bei längerfristigen Engagements.
High-Yield-Kurzläufer konnten, gemessen am BofA ML 1-3 Year Global High Yield Non-Financial 2% Constrained Index, über die letzten drei Jahre eine Rendite von 3,1 % p.a. erzielen. Im gleichen Zeitraum lag die Performance entsprechend spezialisierter Asset Manager bei 2,5 % - wenn auch bei signifikant geringeren Risiken. Sowohl Volatilität als auch Maximalverluste fielen nur rund halb so hoch wie bei der Benchmark aus, so dass die Manager risikoadjustiert sogar eine bessere Performance erzielten. Zum Ende des zweiten Quartals 2017 hat Absolut Research 42 Short Duration High-Yield-Fonds mit einem kumulierten Volumen von 36,3 Mrd. Euro analysiert. Über die letzten 36 Monate haben die Anleger insgesamt 7,2 Mrd. Euro aus dem Segment abgezogen. Über die letzten 12 Monate hat sich der Trend hingegen umgekehrt, in diesem Zeitraum flossen netto 4,7 Mrd. Euro in Fonds mit Fokus auf kurzlaufende Hochzinsanleihen.
Performance von Fonds mit Schwerpunkt High-Yield-Kurzläufer
Quellen: Absolut Research GmbH, Indexanbieter
Das Top-Quartile der Asset Manager, das monatlich in der Publikation Absolut|ranking Credit High Yield Bonds analysiert wird, konnte mit einer annualisierten Rendite von 3,6 % gegenüber der Benchmark eine Outperformance von rund einem halben Prozentpunkt jährlich erzielen. Zwar lagen Volatilität und Maximalverluste etwas über dem Durchschnitt aller Asset Manager, jedoch noch immer deutlich unterhalb der Benchmark.
Performance von Fonds mit Fokus High Yield Short Duration (Juli 2014 - Juni 2017, in USD)
Quellen: Absolut Research GmbH, Indexanbieter
In den von Absolut Research erstellten Positionierungsanalysen werden für mehr als 11.000 institutionelle Publikumsfonds und rund 1.100 alternative Strategie-Fonds im UCITS-Mantel die Top-10% und Top-25% sowie Bottom-25% der Asset Manager über mehrere Zeiträume und Kennzahlen visualisiert.
Der HSBC GIF Global Short Duration High Yield Bond konnte mit 3,5 % p.a. eine der höchsten Renditen der High-Yield-Kurzläufer-Fonds erzielen. Auch bei den Maximalverlusten und dem Value at Risk zählt er zu den Top-Fonds des Vergleichsuniversums. Diesen und weitere Top-Fonds finden Sie in der Publikation Absolut|ranking Credit High Yield Bonds, in der jeden Monat anhand von 8 Kennzahlen und über 5 Zeiträume das Top-Quartile der Asset Manager mit Fokus Hochzins-Kurzläufer analysiert wird.
Positionierungsanalyse des HSBC GIF Global Short Duration High Yield Bond
Quelle: Absolut Research GmbH
Darüber hinaus ermöglichen die detaillierten Positionierungsanalysen zu jedem Fonds und zu jedem Asset Manager auf einen Blick die Identifikation der Top-10%, Top-25% und Bottom-25% für jede Kennzahl und Zeitraum bezogen auf das jeweilige Vergleichsuniversum. Institutionellen Investoren stehen beide Analysepublikationen kostenfrei zur Verfügung. 
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