Asset Manager Performance von kurzlaufenden High Yield Bonds
Asset Manager mit Schwerpunkt auf kurzlaufende Hochzinsanleihen haben in den vergangenen drei Jahren eine Rendite (Total Return) von 3,6 % p.a. erzielt. Damit blieben sie knapp 2 Prozentpunkte jährlich hinter dem Vergleichsindex zurück, wiesen allerdings auch eine geringere Volatilität auf. Vor Abzug der laufenden Kosten von durchschnittlich 0,77 % konnten die Manager allerdings eine risikoadjustierte Outperformance gegenüber der Benchmark erreichen.
Passiv verwaltete Fonds erzielten im Schnitt einen Prozentpunkt mehr Rendite als die aktiv gemanagten Produkte. Dies lässt sich jedoch in diesem Fall auf regionale Effekte zurückführen: Bei den HY-Kurzläufern wird nicht nach der Währung der Produkte bzw. ihrem regionalen Fokus unterschieden, sodass Produkte mit Schwerpunkt Euro und US-Dollar-Anleihen gemeinsam betrachtet werden. Generell konnten Euro-zentrierte Fonds eine Rendite von lediglich 2,1 % p.a. erwirtschaften, wohingegen es bei den US-Dollar-Produkten 4,7 % p.a. waren – bei vergleichbarer Volatilität. Die Differenz entspricht ungefähr der Euro-USD-Zinsdifferenz, sodass nach Absicherung etwaiger Wechselkurrisiken kein Mehrwert verbleiben würde. Da passive Produkte zumeist mit US-Schwerpunkt investieren, beweist deren gute Performance keine generelle Underperformance aktiver Manager.
Performance kurzlaufender High Yield Bonds (in Basiswährung)
Quellen: Absolut Research GmbH, Indexanbieter
Das Top Quartile der Asset Manager umfasst sowohl aktiv als auch passiv verwaltete Fonds, wobei die Top-4 aktiv verwaltet sind. Im Schnitt erreichte das Top Quartile eine Rendite von 6,5 % p.a. Obwohl gleichzeitig auch die Risikokennziffern deutlich höher ausfielen, schafften die Top Manager nicht nur absolut, sondern auch risikoadjustiert eine Outperformance zu erwirtschaften.
Performance kurzlaufender High Yield Bonds (in Basiswährung, Aug. 2016 bis Jul. 2019)
Quellen: Absolut Research GmbH, Indexanbieter
Das Fondsuniversum der Short Duration High Yield Fonds umfasste 60 Produkte, davon 52 aktiv verwaltete und 8 Indexfonds/ETFs. Zusammen verwalteten die Fonds ein Volumen von 29,9 Mrd. Euro. Über die vergangenen 36 Monate haben die Investoren 6,7 Mrd. Euro aus dem Segment abgezogen. Das Top Quartile der Asset Manager finden Sie in der Publikation Absolut|ranking Credit High Yield Bonds in der Kategorie High Yield Bonds Short Duration.
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