Alternativen zu benchmarknahen Anleiheninvestments
Im Anleihenbereich weist eine Orientierung an traditionellen Benchmarks einige Nachteile auf, zeigt Allianz Global Investors in einem kurzer Researchbericht. Neben der hohen Gewichtung von hoch verschuldeten Emittenten, besteht das Risiko schlechten Timings aus Sektorexposures. Beispielsweise stieg der Anteil von Bonds des Finanzsektors vor der Finanzkrise stark an, ähnlich war dies mit Technologieanleihen zu Beginn des Jahrtausends. Ebenfalls bestehen Zinsänderungsrisiken, da viele Unternehmen die niedrigen Zinsen der vergangenen Jahre für Emission lang laufender Anleihen nutzten. Dementsprechend stieg Duration an. Außerdem können Ratingagenturen Einfluss auf die Performance haben. Wer sich eng an der Benchmark orientiert, muss nach Indexänderungen sein Portfolio adjustieren, während sich die Preise der Bonds üblicherweise bereits im Voraus angepasst haben, konstatieren die Autoren.
Quelle: Allianz Global Investors
Stattdessen wird ein Absolute-Return-Ansatz empfohlen, der frei von Benchmarks umgesetzt wird. Eine solche aktive, flexible Strategie muss um drei Aspekte ergänzt werden, um über den ganzen Konjunkturzyklus erfolgreich zu sein. Eine globale Ausrichtung reduziert die Abhängigkeit von der Entwicklung des Heimatmarktes. Gleichzeitig sollte über unterschiedliche Anleihensegmente, auch High Yield und Verbriefungen, diversifiziert werden. Zudem ist die dynamische Anpassung des Portfolios wichtig, da die unterschiedlichen Sektoren und Regionen in ihrer jeweiligen Performance stark schwanken. 
Quelle: Allianz Global Investors
Angesichts des Fehlens einer Benchmark kommt dem Risikomanagement hohe Bedeutung zu. Dies umfasst die Aspekte Liquidität, Marktrisiko und idiosynkratische Risiken.
Absolut Research analysiert institutionelle Publikumsfonds mit Fokus auf diversifizierte Anleihen jeden Monat in der Publikation Absolut|ranking Credit Diversified Bonds. Insgesamt umfassen die Absolut|rankings mehr als 13.000 institutionelle Publikumsfonds und ETFs, aufgeteilt in 27 Asset-Klassen und Marktsegmente und mehr als 110 Universen.
