Globale Schwellenländeranleihen: Passive Fonds outperformen
Passiv verwaltete Fonds mit Fokus auf global diversifizierte Emerging Market Bonds konnten in den vergangenen drei Jahren eine höhere Performance als die aktiven Fonds des Segments erzielen. Indexfonds und ETFs erreichten im Mittel eine Rendite (Total Return) von 5,6 % - rund 90 Basispunkte mehr als die aktiven Manager. Hiervon konnten allerdings 70 Basispunkte durch die niedrigeren Kosten der passiven Produkte erklärt werden. Hinsichtlich der Volatilität gab es keine größeren Unterschiede, die Maximalverluste der passiven Fonds waren mit 6,4 % allerdings gut 1,5 Prozentpunkte geringer.
Top-Manager für diversifizierte Emerging Market Bonds
Quellen: Absolut Research GmbH, Indexanbieter
Sowohl aktive als auch passive Fonds blieben hinter dem JPMorgan EMBI Global Core Index zurück, der auf Sicht von 36 Monaten einen Zuwachs von annualisiert 6,7 % erzielte. Ein möglicher Grund ist die Duration der enthaltenen Anleihen, die im Mittel etwas höher lag als die der untersuchten Fonds. Da das Datensample für die Fonds allerdings recht große Lücken aufweist, kann dies allenfalls als eine Indikation betrachtet werden, nicht aber als definitive Erklärung.
Das Top Quartile der Fonds schaffte es mit einer Rendite von 7,2 % p.a., eine absolute und risikoadjustierte Outperformance gegenüber der Benchmark zu erreichen. Auffällig ist, dass sich die aktiven Fonds zwar im Mittel schwächer als die passiven Produkte entwickelten, sich das Top Quartile allerdings zu 90 % aus aktiven Strategien zusammensetze. Unter den Top-10 der Fonds gab es kein passives Produkt. Dies zeigt, dass aktive Manager sehr wohl in der Lage sind, eine Outperformance zu erzielen, eine sorgfältige Selektion der Manager aber von großer Bedeutung ist.
Performance von Fonds mit Fokus auf Emerging Market Bonds (in US-Dollar, Jan. 2017 bis Dez. 2019)
Quellen: Absolut Research GmbH, Indexanbieter
Absolut Research hat im Bereich Credit Emerging Market Bonds Global 231 Fonds mit zusammen 158,4 Mrd. Euro Assets under Management analysiert. Über die vergangenen 36 Monate betrugen die Zuflüsse in das Segment 38,9 Mrd. Euro, davon 14,3 Mrd. Euro in den letzten 12 Monaten. Das Top Quartile der Asset Manager finden Sie in der Publikation Absolut|ranking Credit Emerging Market Bonds in der Kategorie Emerging Market Bonds Global.
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