Absolute-Return-Fonds in Deutschland im Durchschnitt mit mäßiger Performance
Die aktuelle Studie "Absolute Return in Deutschland" von Lupus alpha, die auf dem in Deutschland zugelassenen Fondsuniversum Absolute Return von Lipper beruht, zeigt im Durchschnitt eine mäßige Performance der Manager. Über die letzten drei Jahre kann zwar 61,3 % der 142 Produkte ein positives Ergebnis ausweisen, jedoch schaffte nur rund ein Drittel risikoadjustiert eine Rendite über dem Geldmarktzins zu erwirtschaften. Die durchschnittliche Rendite betrug 0,35 %, unter Berücksichtigung des Survivorship Bias dürfte das Ergebnis noch ernüchternder sein. Denn in den letzten 3 Jahren wurden 106 Fonds geschlossen, 167 neu lanciert.
Quelle: Lupus alpha
Die Gründe für die mäßige Durchschnitts-Performance liegen allerdings nicht an der grundsätzlichen Ausrichtung der Absolute-Return-Strategien, sondern an der Vielzahl von Produkten, die nicht alle von Top-Managern geleitet werden. Die Spanne der Renditen zwischen bestem und schlechtestem Fonds lag im Jahr 2010 bei 59,96 %, beim Maximum Drawdown bei 23,97 %. Gleichzeitig drücken im Vergleich zu passiven Indexinvestments die Gebühren die Performance nach unten, dass Total Expense Ratio beträgt durchschnittlich 1,40 %, wobei Transaktionskosten und Performance Fees nicht mit ausgewiesen werden.
Quelle: Lupus alpha
Trotzdem stellt sich besonders institutionellen Investoren mit definierten Risikobudgets keine Alternative zu Absolute-Return-Produkten, da niedrige Zinsen auf der einen und hohe Volatilitäten auf der anderen Seite des Investmentspektrums vorherrschen. Die Hindernisse, die es zu überwinden gilt, sind Identifikation der erfolgreichen Manager, Due Diligence und Verständnis der Strategien.
Eine Hilfestellung bei dieser Aufgabe soll die neue quantitative Publikation Monitor UCITS Alternative Strategy von Absolut Research liefern, in dem über 600 vertriebsfähige alternative Investmentstrategien hinsichtlich Rendite, Risiko und Diversifikationspotential analysiert werden. Informationen zum Monitor und eine aktuelle Beispielausgabe finden Sie hier.
