112 Jahre globale Kapitalmarktanalyse
Credit Suisse hat im Februar das "Credit Suisee Global Investment Returns Yearbook 2012" veröffentlicht. Das Yearbook bietet zu 37 Ländern Einzelanalysen der Aktien- und Anleihenmärkte über teilweise mehr als 100 Jahre. Zusätzlich finden sich in der diesjährigen Ausgabe drei Artikel zu langfristigen Aspekten der Asset Allocation.
"The real value of money" untersucht die Performance von Aktien und Anleihen in Zeiten verschiedener Ausprägung von Inflation und Deflation. Aktien zeigen demnach die beste reale Wertentwicklung in Zeiten niedriger Inflation. Ihre Eignung zur Inflationsabsicherung ist allerdings nur gering, in Zeiten von Deflation ist die reale Entwicklung schwach. Anleiheinvestoren sehen sich hingegen besonders vorteilhaft in Zeiten von Deflation aufgestellt, während hohe Inflation ihre realen Renditen reduziert.
Gold produziert eine gute Absicherung gegen Inflation, unterliegt allerdings auch innerhalb bestimmter Preisentwicklungsphasen hohen Schwankungen. Wenig sensitiv reagieren hingegen Wohnimmobilien. Langfristige Investoren sollten daher ihre geografische Diversifikation nicht gegen Währungsrisiken absichern, sondern auch Währungsdiversifikation betreiben.
Quelle: Credit Suisse
Der Beitrag "Currency matters" nimmt Wechselkurswirkungen und die relative Stärke von Währungen unter die Lupe. Während bei Aktieninvestments Währungseffekte keine besonders große Rolle spielen, ist dies bei Anleiheinvestments eher der Fall. Interessanterweise zeigen insbesondere Aktien nach Phasen relativer Wechselkursschwäche eine besonders gute Performance.
In kurz- bis mittelfristigen Zeiträumen sollten Investoren ihre Investments gegenüber Wechselkursschwankungen absichern, je länger hingegen der Investmenthorizont, desto mehr nimmt die Risikoreduktion durch Hedging ab.
Quelle: Credit Suisse
In "Measuring risk appetite" stellt Credit Suisse den hauseigenen Global Risk Appetite Index vor, der die Oszillation der Risikoeinstellung von Investoren misst.
Quelle: Credit Suisse
