Absolut naiv...

...waren in den letzten Wochen alle Berichte, die den Zenit der Hedge-Fonds- Branche in Deutschland und auch weltweit als schon überschritten ansahen. Die allgemeine Presse - auch international - scheint es leid zu sein, ein differenziertes Bild von Hedge Fonds zu zeichnen. Stattdessen geht sie nun bei den kleinsten Anzeichen von Schwäche auf die Hedge-Fonds-Branche los. Die Performance sei schlecht in den letzten drei Monaten, die Mittelzuflüsse ließen nach und es gebe auch schlechte Hedge Fonds am Markt. Was für Erkenntnisse! Diese "Erkenntnisse" lassen viele nun das Totenglöckchen läuten, nachdem vor ein paar Monaten das Baby doch gerade erst von der Presse geboren worden war. Auf der einen Seite kann man sagen, gut so, denn das nimmt vielleicht ein wenig die in der Vergangenheit zu überschwängliche Berichterstattung zurück, die auch viele als Anbieter oder Anleger in den Markt zieht, die es vielleicht besser bleiben lassen sollten. Auf der anderen Seite ärgert es diejenigen, die über Jahre versuchen, ein differenziertes Bild der Hedge-Fonds-Industrie zu zeichnen und darüber hinaus versuchen, Vertrauen in die Branche aufzubauen und konservative Investoren von der Sinnhaftigkeit einer Beimischung von Hedge Fonds zu überzeugen. Wenn aber das führende Nachrichtenmagazin in Deutschland in einem aktuellen Artikel von "Machenschaften" einer "vermeintlichen Elite"spricht, die ein "Kursgemetzel"? auslöse und auch sonst kein gutes Haar an der Industrie lässt, so wünscht man sich, dass Hedge Fonds wieder aus der Öffentlichkeit verschwinden, weil es anscheinend nicht erklärbar ist, was die Industrie tut und was daran positiv ist, aber auch, welche Problemfelder damit verbunden sind. Sind Hedge Fonds in Wahrheit nur etwas für eine ganz kleine Minderheit, eine Elite der Investoren? Diese Frage ist schwer zu beantworten und man ist geneigt, sie zu bejahen. Das bedeutet aber nicht, dass nicht so erfahrene Investoren nicht in den Genuss von absoluten Erträgen und stärkerer Diversifikation kommen können. Sie können über gemanagte Produkte indirekt profitieren, so, wie bald die Inhaber von Lebensversicherungspolicen - obwohl sie es nicht wissen - einen Teil ihres Geldes von Hedge Fonds werden managen lassen, wenn die Gesellschaft sich hier positioniert. Vielleicht  und hoffentlich  wird es bald ein positives Rating-Kriterium für Versicherungen sein, wie gut sie ihr Portfolio diversifiziert haben und ob auch Alternative Investments dazugehören.
Die aktuelle Situation der Hedge-Fonds-Industrie ist schwierig, aber bei weitem im normalen Bereich. Kein Grund zur Panik, sondern für alle auch ein guter Zeitpunkt um innezuhalten und zu erkennen, dass die Hedge-Fonds- Industrie nicht all das in ein paar Monaten auffangen kann, was verrückt gewordene Investoren in den 90er Jahren angerichtet haben. Hedge Fonds haben trotzdem gute Erträge über alle diese verrückten Zeiten erzielt. Mal mehr, mal weniger. Verluste machen auch sie, und das ist gut so!

Ihr Michael Busack
Herausgeber


Ausgabe: Absolut|report 4|2004