Absolut neidisch...

...wird mit zunehmender Flaute an den Aktienmärkten die traditionelle Asset- Management- und Fondsindustrie. Angesichts schlechter relativer wie absoluter Performance scheinen ihr die Felle, vor allem die argumentativen Felle, immer weiter wegzuschwimmen. Hedge Funds haben der traditionellen Industrie in den Monaten seit dem Platzen der Kursblase schwer zugesetzt. Eine klare Outperformance, ein besseres Risiko-/Ertragsverhältnis, bessere Argumente gegenüber den Investoren, höhere Verdienstmöglichkeiten. Die Spitze im Asset Management weltweit kehrt den traditionellen Häusern zunehmend den Rücken, um eigene Unternehmen zu gründen und Hedge Funds zu managen. Die traditionelle Industrie hofft auf ein Wiederanspringen ihres Beta-Motors, der in den Jahren zuvor fast jeden Fondsmanager zum Anlageguru gemacht hat, weil die Kurse halt einfach nur stiegen. In der aktuellen Situation zeigen sich die wahren Asset-Manager Qualitäten. Aber auch die besten Qualitäten nützen nichts, wenn der Markt nicht mitspielt. Hedge Fund Manager haben mehr Möglichkeiten, mehr Instrumente, mehr Märkte und beide Marktrichtungen zur Auswahl. Kein Wunder also, dass sich in letzter Zeit kritische Stimmen häufen, die sich gegen Hedge Fund-Investments wenden und vielfach aus dem traditionellen Sektor kommen. Hier werden Intransparenz, hohe Kosten, Blasenbildung, Indexkritik, Leverage, Perfomance- und Risikomaße kritisiert. Kritik und konstruktive Auseinandersetzung sind gut und notwendig. Jedoch sollten Investoren genau darauf achten, ob die Kritik nur zur oberflächlichen Rechtfertigung schwacher Leistungen der traditionellen Industrie dient. Die mächtige Fondsindustrie wird auf der relativen Seite von den Indexfonds in die Zange genommen, auf der absoluten Seite machen ihr die Hedge Funds das Leben schwer. Wichtig wird es sein, dass alle ihren zukünftigen Platz im Portfolio der Anleger finden. Je nachdem, wo die individuellen Stärken und Schwächen liegen. Es macht keinen Sinn, sich gegenseitig nur um der Konkurrenz willen zu kritisieren. Langfristig werden beide Industrien nebeneinander existieren, jedoch werden die Marktanteile sich zugunsten der Absolute Return-Manager verschieben.

Ihr Michael Busack
Herausgeber


Ausgabe: Absolut|report 4|2002