Absolut unverzinst ...
… sind aktuell die Risiken, die sich institutionelle Investoren mit
vielen Anleihen- und Credit-Produkten in ihr Portfolio einkaufen.
Anlageoptionen, die eine Rendite von mehr als 3,5 % p.a. erzielen,
befinden sich kaum noch im Segment mit Investment-Grade-Rating. Damit
wird die Neuanlage zur primären Herausforderung der Anleger.
In unserer aktuellen Analyse von 80 Anleihenklassen erreichen im Februar nur 19 Segmente eine Rendite von mehr als 3,5 %, nur drei (!) liegen im Investment-Grade-Bereich. 10-jährige Corporate Bonds in Europa mit einem niedrigen BBB-Rating erzielen im Schnitt nur noch 4,19 %. 10-jährige Covered Bonds im Investment-Grade-Bereich mit 45 % AAA-Anteil schaffen gerade noch 4,03 %.
Alle anderen Anleihensegmente liegen unter der durchschnittlichen Garantieverzinsung der Lebensversicherungsindustrie. Wir sprechen hier von 2 % bis hin zu negativen Zinsen bei inflationsgesicherten Anleihen aus Deutschland.
Wie soll das weitergehen? Nach dem Scheitern der Strategie, sich taktisch oder strategisch am Aktienmarkt zu engagieren, bricht vielen Investoren nun die zweite, viel wichtigere Säule der Anleiheninvestments weg. Auf der anderen Seite konnten Investoren, die sich in den niedriger gerateten Credit-Segmenten bewegten, im vergangenen Jahr eine hervorragende Performance nach dem „Draghi-Put“ erzielen. Die Top-Asset-Manager erzielten in unseren Analysen mehr als 20 %, teilweise mehr als 30 % Rendite.
Das sind Traumrenditen. So wird es aber nicht weitergehen. Die Zinsen sind viel zu niedrig und müssen auch von politischer und Zentralbankseite mittelfristig überdacht werden. Die Fehlallokation von Assets, z.B. innerhalb des Real-Estate-Bereichs, wird zunehmen, die nächsten Blasen wachsen. Wie schnell sich das Sentiment drehen kann, haben wir in der Finanzkrise gesehen. Investoren, die behutsam ihr Portfolio weiter diversifizieren, auch über derivative Strategien Tail-Risiken absichern und das Gesamtportfolio asymmetrisch über mehrere Anlageklassen und Investmentstrategien aufstellen, werden Vorteile haben. Es gibt viele innovative Anbieter mit interessanten Lösungen – Absolut Research zeigt in den „Rankings“ die Ergebnisse von mehr als 1.000 Asset Managern. Schauen Sie mal rein, wer
zu den Besten gehört.
Ihr Michael Busack
Herausgebe
Ausgabe: Absolut|report 1|2013
In unserer aktuellen Analyse von 80 Anleihenklassen erreichen im Februar nur 19 Segmente eine Rendite von mehr als 3,5 %, nur drei (!) liegen im Investment-Grade-Bereich. 10-jährige Corporate Bonds in Europa mit einem niedrigen BBB-Rating erzielen im Schnitt nur noch 4,19 %. 10-jährige Covered Bonds im Investment-Grade-Bereich mit 45 % AAA-Anteil schaffen gerade noch 4,03 %.
Alle anderen Anleihensegmente liegen unter der durchschnittlichen Garantieverzinsung der Lebensversicherungsindustrie. Wir sprechen hier von 2 % bis hin zu negativen Zinsen bei inflationsgesicherten Anleihen aus Deutschland.
Wie soll das weitergehen? Nach dem Scheitern der Strategie, sich taktisch oder strategisch am Aktienmarkt zu engagieren, bricht vielen Investoren nun die zweite, viel wichtigere Säule der Anleiheninvestments weg. Auf der anderen Seite konnten Investoren, die sich in den niedriger gerateten Credit-Segmenten bewegten, im vergangenen Jahr eine hervorragende Performance nach dem „Draghi-Put“ erzielen. Die Top-Asset-Manager erzielten in unseren Analysen mehr als 20 %, teilweise mehr als 30 % Rendite.
Das sind Traumrenditen. So wird es aber nicht weitergehen. Die Zinsen sind viel zu niedrig und müssen auch von politischer und Zentralbankseite mittelfristig überdacht werden. Die Fehlallokation von Assets, z.B. innerhalb des Real-Estate-Bereichs, wird zunehmen, die nächsten Blasen wachsen. Wie schnell sich das Sentiment drehen kann, haben wir in der Finanzkrise gesehen. Investoren, die behutsam ihr Portfolio weiter diversifizieren, auch über derivative Strategien Tail-Risiken absichern und das Gesamtportfolio asymmetrisch über mehrere Anlageklassen und Investmentstrategien aufstellen, werden Vorteile haben. Es gibt viele innovative Anbieter mit interessanten Lösungen – Absolut Research zeigt in den „Rankings“ die Ergebnisse von mehr als 1.000 Asset Managern. Schauen Sie mal rein, wer
zu den Besten gehört.
Ihr Michael Busack
Herausgebe
Ausgabe: Absolut|report 1|2013