Short Duration High Yield: Hohe Bedeutung der Managerselektion
Asset Manager mit Fokus auf europäische Short-Duration-Hochzinsanleihen haben in den letzten drei Jahren eine Rendite von 2,0 % p.a. (Total Return) erzielen können. Damit blieben sie jährlich rund 0,7 Prozentpunkte hinter dem Markit iBoxx EUR High Yield Liquid 1-3 Index zurück, wobei dieser auch höhere Volatilität und Maximalverluste aufwies. Vor Kosten konnten die Manager dadurch sogar eine leichte risikoadjustierte Outperformance gegenüber der Benchmark erreichen.
Die passiven Fonds entwickelten sich besser als die aktiv verwalteten Strategien. Während die aktiven Manager im Mittel auf eine annualisierte Rendite von 1,7 % kamen, waren es bei den passiven 2,5 %. Tendenziell waren die Durationen der analysierten passiven Fonds etwas höher.
In der im Mai veröffentlichen Absolut|analyse „Short Duration Bonds – Renditeentwicklung und Manager Performance für Anleihen mit niedriger Duration“ hat Absolut Research die Performance der Short-Duration-Anleihemärkte und der auf dieses Segment spezialisierten Asset Manager untersucht. Dabei wurden sowohl die Hochzins- als auch die Investment-Grade-Segmente betrachtet.
Performance europäischer Short-Duration-Hochzins-Fonds
Quellen: Absolut Research GmbH, Indexanbieter, Datenstand: Mai 2021
Das Top Quartile der Manager erwirtschaftete über drei Jahre einen Total Return von 3,5 % p.a., eine deutliche Überrendite gegenüber dem Vergleichsindex. Volatilität und Maximalverluste waren dabei geringer als bei der Benchmark, so dass auch risikoadjustiert eine Outperformance erreicht wurde. Obwohl die passiven Fonds im Mittel vorne lagen, waren zwei der drei Top-Fonds aktiv verwaltet. Dies zeigt, dass aktives Management – bei sorgfältiger Manager-Selektion – durchaus einen Vorteil bringen kann.
Performance europäischer Short-Duration-Hochzins-Fonds
Quellen: Absolut Research GmbH, Indexanbieter, Datenstand: Mai 2021
Das Top Quartile der Fonds mit Fokus auf europäische Short Duration High Yield Bonds analysiert Absolut Research jeden Monat in der Publikation Absolut|ranking Credit High Yield Bonds. Die 14 analysierten Fonds der Peergroup verwalteten per Ende Mai 2021 ein Volumen von 4,1 Mrd. Euro. In den letzten drei Jahren haben die Investoren insgesamt -3 Mrd. Euro aus dem Segment abgezogen.
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