Globale Unternehmensanleihen stabilisieren sich

Nachdem die globalen Anleihenmärkte durch die starken Zinserhöhungen in den USA und in der Eurozone insbesondere in der ersten Jahreshälfte 2022 unter Druck standen, hat sich die Entwicklung in den vergangenen 12 Monaten deutlich entspannt. Währungsgesichert in Euro erzielten globale Unternehmensanleihen gemessen am FTSE WorldBIG Corporate Index auf Jahressicht eine Rendite (Total Return) von +2,1 %. Dabei gab es geringere Unterschiede über die verschiedenen Durationsbänder, als bei der Entwicklung über die vergangenen drei Jahre: Kurzlaufende Anleihen mit einer Duration von 1-3 Jahren entwickelten sich auf einem vergleichbaren Niveau, während mittlere Laufzeiten eine leichte Überrendite von 1 Prozentpunkt und lange Durationen von mehr als 10 Jahren eine leichte Unterrendite in gleicher Höhe aufwiesen.
 

Deutliche Abweichungen bestanden hingegen im Hochzinssegment: Weitgehend unabhängig davon, welche Duration betrachtet wird, erzielte der High-Yield-Markt Überrenditen zwischen 6 und 7 Prozentpunkten. Neben der Bonität der Emittenten hatten Währungseffekte einen spürbaren Einfluss. Angesichts des schwächeren US-Dollars entwickelte sich der Gesamtmarkt ohne Währungsabsicherung um 4 Prozentpunkte schwächer.

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