Aktive ETFs – Regulatorische Öffnung, Marktentwicklung, Asset Flows und Managerperformance

Aktive ETFs haben sich in den vergangenen Jahren von einer Nischenerscheinung zu einem dynamisch wachsenden Segment der globalen Fondslandschaft entwickelt. In dem von passiven Indexstrategien geprägten ETF-Geschäft zeigt sich derzeit ein struktureller Wandel hin zur vermehrten Nutzung aktiver Strategien. Dieser Trend wird unterstützt durch regulatorische Anpassungen, technologische Innovationen und ein wachsendes Interesse institutioneller Anleger an liquiden und kosteneffizienten, aber zugleich aktiv gesteuerten Lösungen.

Die weltweite Nachfrage nach aktiven ETFs steigt kontinuierlich, sowohl in den USA als auch zunehmend in Europa. Investoren schätzen an aktiven ETFs die Kombination aus täglicher Handelbarkeit, hoher Transparenz und der Möglichkeit, Marktineffizienzen gezielt auszunutzen. Gleichzeitig erweitern immer mehr etablierte Vermögensverwalter ihr Angebot um aktiv gemanagte ETF-Strategien, was zu einem deutlich breiteren und vielfältigeren Produktspektrum führt. 

Absolut Research untersuchte per Ende Juli 2025 181 aktive ETFs. Mit 100 Produkten verfolgte mehr als die Hälfte hiervon einen Aktienansatz, weitere 64 hatten einen Fixed-Income-Fokus und 17 waren Multi-Asset-Strategien. Noch deutlicher wird das Übergewicht der Aktienansätze, wenn die Assets under Management betrachtet werden: Von 54,2 Mrd. Euro, in aktiven ETFs verwaltet wurden, entfielen 44,7 Mrd. Euro auf das Aktiensegment.
Über die letzten 12 Monate haben die analysierten Produkte insgesamt Zuflüsse in Höhe von 19,8 Mrd. Ero einwerben können. Mit 16,5 Mrd. Euro entfiel der Großteil auf Aktienstrategien. Prozentual betrachtet entsprach dies einem Wachstum von 66,7 %. Bei Fixed-Income-Produkten waren die Zuflüsse absolut betrachtet zwar erheblich niedriger (2,6 Mrd. Euro), lagen prozentual allerdings auf demselben Niveau. 

Eine Evaluierung der Performance der aktiven ETFs ist aufgrund der Tatsache, dass die Mehrheit der Produkte noch sehr neu ist und über keine lange Historie verfügt, schwierig. Lediglich im Segment Equity Global gibt es mit 9 Produkten über 24 Monate eine hinreichend große Auswahl, dass eine Performanceanalyse sinnvoll erscheint. Im Mittel haben die aktiven ETFs des Segments Equity Global eine annualisierte Euro-Rendite von 12,7 % (brutto) erzielt. Im gleichen Zeitraum lagen klassische aktive offenen Publikumsfonds bei 11,8 %. Kumuliert belief sich die Differenzrendite auf rund 2,1 Prozentpunkte. Unter Berücksichtigung der durchschnittlich höheren Kosten bei OPF fiel die Differenz netto noch höher zu Gunsten der ETFs aus. Zwar lagen sowohl Volatilität als auch Maximalverluste bei den aktiven ETFs leicht oberhalb der Werte der OPF, dies war jedoch so geringfügig, dass auch risikoadjustiert die ETFs die Nase vorn hatten – auch brutto vor Berücksichtigung des Kostenvorteils.

Absolut Research hat in der Analyse die Marktentwicklung aktiver ETFs, die Zusammensetzung des Produktuniversums in Europa, Asset Flows und die Performance der Strategien untersucht.

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