Ergebnisbasierter Ansatz bei Private Market Investments
Für eine Optimierung des Portfolios durch Anlagen in Private Markets ist es sinnvoll, dass institutionelle Investoren eine Outcome-Perspektive einnehmen, lautet das Fazit eines Marktberichts von BlackRock, der die Entwicklungen der Private Markets sowie Optimierungsmöglichkeiten für Portfolios untersucht.
Da Anlagen in den Private Markets in den meisten institutionellen Portfolios eine immer wichtigere Rolle einnehmen, sind auch die Märkte selbst breiter, tiefer und dynamischer in Bezug auf neue Strategien, neue Fondsmanager und Regionen geworden. Anleger neigen jedoch dazu, das Potenzial illiquider Private-Märkte nicht voll auszuschöpfen, sondern diese mit Fokus auf das Kapitalwachstum zu betrachten. Den Autoren zufolge können Vorteile einer höheren Rendite und stabiler Einkommensstrategien durch einen ergebnisbasierten Ansatz genutzt werden. Dabei wird unabhängig von der Nomenklatur der Anlageklassen nach den Anlagen mit den passendsten Risiko-Rendite- und Cashflow-Profilen gesucht und somit ein breites Netz über Regionen, Anlagetypen und Kapitalstrukturen hinweg aufgebaut, womit Private Markets zur Kernkomponente der Portfoliooptimierung werden.
Drei der gängigsten von Investoren angestrebten Outcomes sind:
Stable Income – Erhalt des Kapitals mit konsistenter, mäßiger Rendite
Enhanced Income – robustes, laufendes Einkommen
Capital Growth – maximierte Rendite bei gleichzeitigem Management des Marktbetas
Die verschiedenen Asset-Klassen und Sub-Asset-Klassen lassen sich den drei Outcomes zuordnen, um dann Risiken, Renditen und Liquidität in diesem Kontext zu bewerten.
Quelle: BlackRock 2020
Beispielsweise haben Capital-Growth-Anleger traditionell vorrangig in börsengehandelte Aktien investiert. Aufgrund hoher Volatilität ist eine starke Konzentration in dieser Asset-Klasse jedoch zunehmend schwierig. Eine Diversifizierung durch Private-Markets-Anlagen ist hier sinnvoll. Während einige Capital Growth Asset-Klassen analog zu Public Equity sind (Buyout and Venture Capital), erlauben andere die Einführung neuer Risikofaktoren in das Portfolio (Greenfield Infrastruktur) oder drücken Erwartungen über zukünftige Marktturbulenzen aus (Distressed Debt/Special Situations).
Quelle: BlackRock 2020
Das komplette Spektrum der PrivateMarkets deckt der Absolut|spezial ab. Diese Sonderpublikation enthält u.a. Beiträge zu Private Equity, Infrastrukturinvestments, Private Debt und Private Lending sowie die Regulierung von Kreditfonds in Deutschland und Luxemburg.
