Wandelanleihen: Aktiensensitive Convertibles profitieren von Aktienhausse

Globale Wandelanleihen konnten in den vergangenen drei Jahren eine währungsgesicherte US-Dollar-Rendite von 16,4 % p.a. erzielen, was einem kumulierten Wertzuwachs von 57,9 % entspricht. Angesichts der sehr positiven Entwicklung der weltweiten Aktienmärkte erreichten aktiensensitive Convertibles in diesem Zeitraum eine kumulierte Überrendite von 30 Prozentpunkten gegenüber dem breit diversifizierten Vergleichsindex. Auch die Corona-bedingten Turbulenzen im Frühjahr 2020 (das Jahr 2020 ist im Chart blau hervorgehoben) hatten nur eine kurzfristige Bremswirkung. Deutlich gravierender waren die Pandemieauswirkungen dagegen im Distressed-Segment. Dieses lief zwar schon zuvor der diversifizierten Benchmark hinterher, jedoch hat sich die Underperformance durch die Verwerfungen der Pandemie erheblich verschärft. Trotz einer erfreulichen Entwicklung im zweiten Halbjahr 2020 konnte dieser Drawdown bis zum Januar 2021 noch nicht wieder aufgeholt werden.

Datenstand: Januar 2021

Zinssensitive Wandler blieben am stärksten hinter dem Gesamtmarkt zurück, was allerdings im Wesentlichen in der positiven Aktienentwicklung begründet liegt, von der die zinssensitiven Papiere naturgemäß weniger profitierten. Im Gegenzug fielen Drawdown und Volatilität hier am geringsten aus. Der Absolut|performance analysiert alle Asset-Klassen und Investmentstrategien für institutionelle Investoren und zeigt einzigartige Rendite-Risiko-Vergleiche und innovative Grafiken.